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上市公司估值一般有幾種方法，非上市公司估值的常用4種方法？

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市場中有話語權(quán)的是未來貼現(xiàn)現(xiàn)金流，

貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型法，主要有三種方法，權(quán)益法，實體法，調(diào)整現(xiàn)值法，公司價值=第一年現(xiàn)金流量表/1+無風(fēng)險利率+第n年現(xiàn)金流/1+無風(fēng)險利率的n次方，實體法和調(diào)整法用于確定公司總體價值(負債和股東權(quán)益)

權(quán)益法考慮股東享有所有現(xiàn)金流，也是自由現(xiàn)金流，考慮因素有所有者利潤(自由現(xiàn)金流)，權(quán)益成本(貼現(xiàn)率)，永續(xù)增長率，自由現(xiàn)金流(所有者利潤)=凈利潤+折舊+準備金-資本支出-運營資本(存貨+應(yīng)收賬款-應(yīng)付賬款)，對于風(fēng)險認知主要從商業(yè)模式，收入穩(wěn)定，成本，財務(wù)健康方面考慮，權(quán)益成本=無風(fēng)險利率(10年期國債)+風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價=1/公允市盈率，10倍公允市盈率，就是1/10=10%的風(fēng)險溢價，權(quán)益成本不可能精確算出

確定永續(xù)增長率，主要因素是通脹增長率和企業(yè)市場地位，通常在0-4%(GDP)，

權(quán)益法的運用因素有未來5-10年所有者利潤預(yù)測(自由現(xiàn)金流)，確定權(quán)益成本，確定一個合理的永續(xù)增長率，

實體法，需要確定有負債和權(quán)益構(gòu)成的企業(yè)價值總額，就算負債(帶息負債)和股東權(quán)益的現(xiàn)金流，負債是帶息負債，貼現(xiàn)必須采用加權(quán)貼現(xiàn)率，稅后的息稅前利潤=息稅前利潤(1-稅率)，息前自由現(xiàn)金流=息稅前利潤-調(diào)整息稅前利潤的稅款+折舊+準備金-投資-運營之本，資金加權(quán)成本=(權(quán)益成本權(quán)益/權(quán)益+負債)+(負債成本負債/權(quán)益+負債)(1-稅率)，例子企業(yè)5%利率的負債成本，稅率是30%，稅后負債成本=5%*(1-0.3)=3.5%，一家企業(yè)能夠承擔(dān)多高的負債杠桿取決于，現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，自由現(xiàn)金流的數(shù)量，資本支出的年度水平(再投資需求)，資本投資額度比=資本投資/經(jīng)營性現(xiàn)金流，確保有足夠的長期權(quán)益資金支撐非流動資產(chǎn)，最佳股東權(quán)益比率=資本支出額度比，公司的權(quán)益價值=公司價值-負債價值，

調(diào)整現(xiàn)值法，是現(xiàn)實法的改良，差異是負債稅收優(yōu)惠上，需要確定息前自由現(xiàn)金流，用加權(quán)稅前資金成本貼現(xiàn)，計算稅盾，稅盾=負債額稅率利率=負債利息稅率，采用調(diào)整法，公司價值=自由稅前現(xiàn)金流現(xiàn)值+稅盾現(xiàn)值，用稅前資金加權(quán)平均成本貼現(xiàn)現(xiàn)金流得到這筆現(xiàn)金流的現(xiàn)值，稅前資金加權(quán)平均成本=權(quán)益成本權(quán)益/權(quán)益+負債)+(負債成本*負債/權(quán)益+負債)，沒有考慮稅率優(yōu)惠，反映在稅盾里，公司價值=自由稅前現(xiàn)金流/稅前加權(quán)平均成本+稅盾金額/稅前資金加權(quán)平均成本

經(jīng)營性和財務(wù)性杠杠，經(jīng)營性杠桿固定成本和可變成本的比例是否異常，經(jīng)營性杠桿還能量化一家公司能夠隨著收入提升而獲得的潛在經(jīng)濟規(guī)模，財務(wù)杠桿只是簡單的定義為利息補償率，當銷售額下降，固定成本的比率增加，公司是很難受的銷售費用是可變成本，管理費用是固定成本，通常推薦50%算，研發(fā)費用按照60%的固定成本，經(jīng)營杠桿=息稅前利潤+固定成本/息稅前利潤，財務(wù)杠桿=息稅前利潤/息稅前利潤-財務(wù)費用，經(jīng)營杠桿是銷售額的變化，息稅前利潤的反應(yīng)程度，財務(wù)杠桿是息稅前利潤針對，(息稅前利潤和凈利潤)固定利息費用變化，凈利潤的升降程度，基礎(chǔ)性風(fēng)險=經(jīng)營性杠桿?財務(wù)杠桿?收入?波動性?經(jīng)濟相關(guān)性，0-0.3的數(shù)值視為非常好，0.3-0.6平均水平以下，0.6-1視為均值水平，

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