而2020年，宇宙行工商銀行的利潤(rùn)則是3159億！騰訊才1600億。所以工行可謂是中國(guó)最賺錢的公司，沒有之一。

但這么賺錢的銀行，卻一直遭到投資人的鄙視。

以工行為例，現(xiàn)在的市值是1.68萬(wàn)億，而它的凈資產(chǎn)都有3.05萬(wàn)億，市凈率是0.62。

這就好比一個(gè)博士去應(yīng)聘，只要求3000元的薪水一樣。

為什么會(huì)這樣？

第一，銀行的杠桿高

銀行是負(fù)債率極高的行業(yè)，工行的負(fù)債率達(dá)到了91.33%，秒殺恒大。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮期時(shí)，加杠桿可謂爽到極點(diǎn)，非常賺錢。2007年的繁榮，也讓工行這樣的超大巨頭漲了1倍多。

但當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，銀行的貸款中就難免會(huì)遇到暴雷，壞賬率就會(huì)大大提升。

所以大家對(duì)銀行的價(jià)格就得打個(gè)折扣，以留足安全邊際。

第二，凈息差降低

銀行賺錢主要是靠吃貸款利息和存款利息的差價(jià)。

隨著利率市場(chǎng)化開啟，這個(gè)差價(jià)就會(huì)越來(lái)越少。換句話說(shuō)，貸款利率下降得比存款利率快。

所以銀行的利潤(rùn)增速就會(huì)越來(lái)越慢。大家不看好它就太正常不過了。

第三，房地產(chǎn)和基建趴窩

銀行貸款對(duì)象中，房地產(chǎn)和基建絕對(duì)是大客戶。

而現(xiàn)在房地產(chǎn)被強(qiáng)調(diào)控，大搞基建的年代也一去不復(fù)返，所以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)被進(jìn)一步拖累。

除此之外，這兩個(gè)行業(yè)的信用也存在很大隱患，一旦遭遇破產(chǎn)或者違約，銀行的壞賬率就會(huì)大幅增加。

第四，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩

這是銀行銀行估值低最大的原因。

企業(yè)在看好未來(lái)，認(rèn)為有利可圖的情況下才會(huì)更愿意借錢擴(kuò)張。

而現(xiàn)在，企業(yè)主們都認(rèn)為生意不好做，創(chuàng)業(yè)的人也越來(lái)越少。所以銀行的生意就注定好不到哪里去。

經(jīng)濟(jì)越是衰退，銀行的生意就越難過。

除此之外，由于其他跨界對(duì)手的出現(xiàn)，比如股權(quán)融資，互聯(lián)網(wǎng)金融等，也會(huì)搶銀行的生意。

以上四點(diǎn)是銀行總被投資者嫌棄的原因。

銀行還有投資價(jià)值嗎？

既然銀行的股價(jià)增長(zhǎng)性這么差，我們還有沒有必要投資銀行的股票呢？

這個(gè)問題不能簡(jiǎn)單地問答，得分情況。

1.如果你是一個(gè)保守的投資者，那么當(dāng)銀行的股息率高于5%時(shí)，就值得買入。

即便股價(jià)不漲，你也能在20年以內(nèi)收回投資。但20年內(nèi)，股價(jià)會(huì)不漲嗎？這個(gè)概率極低。

所以最終你也能取得一個(gè)10%左右的年化收益。

2.在其他行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)非常大時(shí)，可以作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。

既然股價(jià)的彈性小，那么即便下跌也不會(huì)像其他行業(yè)那樣悲壯。況且，當(dāng)其他行業(yè)都不好時(shí)，銀行的估值應(yīng)該也處于地板上，但銀行還有股息分紅打底，不怕收不回投資。

3.某些銀行的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型，比如招行。

它的非息收入、非房貸業(yè)務(wù)收入占比較高，對(duì)房貸、基建的依賴小，整體質(zhì)量更優(yōu)。所以股價(jià)從2009年到現(xiàn)在也漲了8倍，這還沒算分紅的錢。加上的話，估計(jì)有9倍。

4.當(dāng)市凈率被極度低估時(shí)，可以通過定投賺年化20%的收益。

比如現(xiàn)在就是這樣一個(gè)被極度低估的時(shí)候。市凈率只有0.65，即便是回到均值0.85，也能有30%的回報(bào)，這還沒算股息分紅。

此時(shí)大多數(shù)銀行的股息率已經(jīng)在5%左右了，有股息分紅打底，估值又跌無(wú)可跌，這個(gè)均值回歸的錢賺得既安全又確定。

所以通過銀行ETF基金對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行定投，獲得年化20%止盈的機(jī)會(huì)是非常大的。

想知道如何定投銀行？關(guān)注我！接下來(lái)會(huì)詳細(xì)講到