今日銅行情分析

【品種觀點(diǎn)】

隔夜美指顯著上行，歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，倫銅小幅累庫，國(guó)內(nèi)社庫累計(jì)，隔夜銅價(jià)下跌。國(guó)內(nèi)供給端月產(chǎn)量減少，現(xiàn)貨和下游表現(xiàn)清淡。供給端，加拿大Raflan，秘魯LasBambas等銅礦干擾持續(xù)續(xù)回調(diào)，礦端仍有干擾電解銅月產(chǎn)量減少，長(zhǎng)期美引領(lǐng)的全球經(jīng)濟(jì)滯脹將顯著削弱銅需，通過庫存轉(zhuǎn)移對(duì)國(guó)內(nèi)供給形成壓力，影響長(zhǎng)期上行幅度。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)寬幅震蕩偏多，庫存低位，若需求啟動(dòng)近月升水走擴(kuò)。

【操作建議】

建議多單持有。主力合約支撐位72000元/噸，第一壓力位73600元/噸。倫銅區(qū)間為9500美元/噸-9800美元/噸。

【利多因素】

6月9日，上海1#電解銅平水銅升貼水140元/噸，加135。截至5月30日，秘魯Lasbambas銅礦已暫停運(yùn)營(yíng)逾40天，銅礦協(xié)商活動(dòng)仍未取得任何成果，政府被迫將Lasbamabas周邊的Challhuahuacho和Coyllurqui地區(qū)的緊急狀態(tài)再延長(zhǎng)60天，六個(gè)處于沖突中的農(nóng)民社區(qū)與政府的對(duì)話陷入僵局。

上海統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)：4月，上海市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值1286.17億元，同比下降61.5%。1-4月，上海市實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額5099.25億元，同比下降14.2%；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.0%。上海將分三階段推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。第一階段，即日起至5月21日，集中恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈；第二階段，5月22日至5月31日，擴(kuò)大復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第三階段，6月1日以后加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

海關(guān)總署：中國(guó)4月精煉銅進(jìn)口量為289,507.45噸，環(huán)比減少10.46%，同比下降9.27%。其中，智利為最大進(jìn)口來源國(guó)，當(dāng)月從該國(guó)進(jìn)口精煉銅74,127.89噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.16%，同比增加5.49%。

【利空因素】

截止6月9日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫存周增加1.42至8.89萬。6月9日，保稅區(qū)庫存周減少1.0萬噸至23.8萬噸。mymetal銅精礦TC/RC為78.6美元/噸/7.86美分/每磅,減。6月7日，LME銅庫存日減20200噸至1207775噸。2022年月30日，CSPT敲定2022年二季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為80美元/干噸。2022年一季度CSPT現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為70美元/干噸。4月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降城市分別有47個(gè)和50個(gè)；其中，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%,漲幅與上月持平；二線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

全球政策收緊節(jié)奏;國(guó)際關(guān)系；疫情趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)；全球經(jīng)濟(jì)衰退。

今日鋁行情分析

【品種觀點(diǎn)】

央行表示引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本再下行，經(jīng)合下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期以及滯脹風(fēng)險(xiǎn)有限，同時(shí)歐元區(qū)一季度經(jīng)濟(jì)增速高于預(yù)期，隔夜情緒偏樂觀，隔夜鋁價(jià)偏強(qiáng)調(diào)整。供給端日產(chǎn)量仍處于穩(wěn)中有增，需求端逐漸改善但依然偏弱，中期恢復(fù)供不應(yīng)求格局。海外方面，印尼今年或?qū)⒔逛X土礦出口，歐洲部分產(chǎn)能有恢復(fù)可能，海外需求受經(jīng)濟(jì)衰退削弱，去庫幅度將收窄。短期內(nèi)鋁重復(fù)質(zhì)押事件對(duì)現(xiàn)貨端影響尚需時(shí)日消化，預(yù)計(jì)期強(qiáng)現(xiàn)弱寬幅震蕩，中線上行。

【操作建議】

建議多單持有。主力合約支撐位20500元/噸，第一壓力位21500元/噸。倫鋁區(qū)間為2700美元/噸-2900美元/噸。

【利多因素】

庫存：2022年6月6日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存較6月2日減少0.5萬噸，為90.5萬噸；6月6日，鋁棒庫存較6月2日增加1.5萬噸至16.05萬噸；6月3日，中國(guó)主要港口氧化鋁庫存較5月27日減少16.5萬噸，為30.6噸；6月6日，LME鋁庫存日減少3375噸450500噸。上海將分三階段推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。6月1日起，上海有序恢復(fù)住宅小區(qū)出入、公共交通運(yùn)營(yíng)和機(jī)動(dòng)車通行。5月31日起，蘇州陸續(xù)恢復(fù)市際、縣際客運(yùn)班線。2022年1-4月累計(jì)進(jìn)口量為40.51萬噸。4月份鋁廢碎料比3月減少的原因主要是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)倒掛現(xiàn)象較為嚴(yán)重，進(jìn)口貿(mào)易商進(jìn)口鋁廢碎料意愿不高。

【利空因素】

需求：6月8日，國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨升貼水為-50，減10。供給：國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4349萬噸/年，環(huán)比上漲31萬噸，同比增加82萬噸。產(chǎn)量：電解鋁4月產(chǎn)量為329.1萬噸，同比增加1.01%,環(huán)比減少1.92%。5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI回升至48.1。4月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降城市分別有47個(gè)和50個(gè)；其中，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%,漲幅與上月持平；二線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。Mysteel5月23日調(diào)研，近日云南電網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于放開大理、文山地區(qū)前期受限電解鋁用電負(fù)荷的通知》。我的有色網(wǎng)認(rèn)為文件中提到的云鋁溢鑫、云南其亞等項(xiàng)目及那個(gè)再近期加快投產(chǎn)速度，詳情有待跟蹤。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

地緣政治關(guān)系的不確定性；國(guó)內(nèi)需求受疫情影響超預(yù)期。

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編 輯 | 李 雪、孫荷蘭

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