在股市中，了解主力資金的流動(dòng)路徑對(duì)于取得成功至關(guān)重要。一旦我們能夠準(zhǔn)確把握主力的行動(dòng)，并與其保持一致，那么實(shí)現(xiàn)盈利將會(huì)水到渠成。而深刻理解分時(shí)圖的奧秘是洞悉主力意圖的關(guān)鍵之一。當(dāng)股票的分時(shí)走勢(shì)呈現(xiàn)特定模式時(shí)，這通常意味著主力資金正在撤離。

一開始涉足股市時(shí)，我被眾多經(jīng)驗(yàn)豐富的股友的教誨所感染：在股市中要保持穩(wěn)健，避免犯錯(cuò)，密切跟蹤主力資金的行動(dòng)是關(guān)鍵。從那時(shí)起，我開始了不斷探索的旅程，專心研究各種跟莊策略和廣泛的技術(shù)分析知識(shí)。歲月如梭，時(shí)間如流，經(jīng)過多年的努力和實(shí)戰(zhàn)，我的收獲終于來臨。今天，我愿意分享這些心得，希望能為大家的投資之路增添一份新的觀點(diǎn)。作為散戶，我們所面對(duì)資金與信息雙重劣勢(shì)的局面，往往容易成為市場(chǎng)波動(dòng)中的“弱勢(shì)群體”。

擺脫“韭菜”命運(yùn)，實(shí)現(xiàn)自我保護(hù)與增值的秘訣，就在于準(zhǔn)確捕捉并跟隨主力資金的操作節(jié)奏。這意味著，我們需要學(xué)會(huì)和主力資金保持一致，抓住他們進(jìn)出市場(chǎng)的微妙變化。接下來，我想和大家討論一些通過分時(shí)圖來把握主力資金運(yùn)作的技巧，這些形態(tài)就像市場(chǎng)的語(yǔ)言，向我們透露著主力的走勢(shì)。希望大家能深入研究，將這些知識(shí)牢記于心，貫徹到實(shí)踐中，從容地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，在保護(hù)并增值財(cái)富的道路上更加穩(wěn)健前行。

我是老魚，每天都致力于分享最有用的干貨知識(shí)。如果你覺得我的內(nèi)容對(duì)你有所啟發(fā)，記得關(guān)注并分享給身邊的朋友。同時(shí)，歡迎在評(píng)論區(qū)留言，讓我們一起相互學(xué)習(xí)交流。非常感謝大家的支持，愿你在股市中如魚得水，股票天天漲停板！#股市分析#

圖一

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圖三

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圖五

圖六

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這篇文章來源于公眾號(hào)越聲策略(yslc188)，僅供參考，不構(gòu)成實(shí)際操作建議。在進(jìn)行任何投資操作時(shí)，請(qǐng)注意控制倉(cāng)位和自我承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

一、一三買入法

由于波浪理論極其復(fù)雜，大多數(shù)投資者很少能夠精通。因此，他們?cè)陂L(zhǎng)期的實(shí)踐中總結(jié)出了一種簡(jiǎn)單、易于操作且非常準(zhǔn)確的股票交易策略，即“一三買入法”。

購(gòu)買某物的竅門非常簡(jiǎn)單：選擇好商品，付款購(gòu)買即可。

“一”是指股票經(jīng)歷一波上漲后; “三”是指三浪回調(diào)結(jié)束，后市可能上漲，可以考慮買入，成功的可能性很高！

舉例如下圖：

經(jīng)歷了大幅上漲之后，經(jīng)歷了三波回調(diào)，回調(diào)結(jié)束后預(yù)計(jì)將再次上漲，有望買入。果然，在購(gòu)入后，股價(jià)出現(xiàn)了上漲。

二、一二一抓平臺(tái)起飛

指?jìng)€(gè)股經(jīng)過一段時(shí)間下跌后，K線走成多根小陰小陽(yáng)，每根K線最大不到4%，呈“一”字平臺(tái)，其對(duì)應(yīng)的成交量也呎吸度萎縮。

“二”是指成交量突然在前期的兩倍以上。

當(dāng)股票當(dāng)天的K線收出一根大陽(yáng)線，股價(jià)漲幅要達(dá)到6%以上，最好是漲停。

在滿足以上三個(gè)條件的情況下，會(huì)堅(jiān)決介入股票交易，并確保買賣一致，并且預(yù)計(jì)后市的漲幅至少在50%以上。

當(dāng)你注意到某只股票的K線走勢(shì)出現(xiàn)“一”字平臺(tái)時(shí)，就應(yīng)該特別留意。就像獅子盯著獵物一樣，要等待成交量放大兩倍并且出現(xiàn)一根大陽(yáng)線的時(shí)候果斷買入。

三、低檔橫盤中上跳大陰線是股市分析術(shù)語(yǔ)，用于描述股價(jià)走勢(shì)。在股市中，低檔橫盤指股價(jià)在一個(gè)比較低的水平區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，中上跳則表示在橫盤中股價(jià)向上跳動(dòng)一定幅度。大陰線則代表K線圖中的一種形態(tài)，即收盤價(jià)低于開盤價(jià)，代表著賣方力量較強(qiáng)。

根據(jù)給定內(nèi)容進(jìn)行改寫：
三、低檔橫盤中上跳大陰線指的是股市中的一種走勢(shì)，表明股價(jià)在一個(gè)較低的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，然后出現(xiàn)一根收盤價(jià)低于開盤價(jià)的大陰線。

股價(jià)長(zhǎng)期處于低位區(qū)間盤整，某一天突然大幅向上跳空開盤，隨后逐漸回落至原來的盤整區(qū)間并收盤。此后股價(jià)依然持續(xù)保持盤整狀態(tài)。這種形態(tài)暗示主力機(jī)構(gòu)正在試盤，表明主力已經(jīng)在秘密積蓄力量，股價(jià)可能開始反彈。就好像早春時(shí)節(jié)，盡管天氣依然寒冷，但春潮已經(jīng)在暗中涌動(dòng)一樣。因此被稱為“春潮暗涌譜”。

這種形態(tài)是指市場(chǎng)主力在低點(diǎn)逐步積累貨物的信號(hào)，然而市場(chǎng)主力的積累還需要一段時(shí)間，因此持有貨物的投資者應(yīng)該堅(jiān)定抵抗，而沒有貨物的投資者則不必急于參與，可以在市場(chǎng)主力放大交易量并拉高價(jià)格時(shí)及時(shí)介入。

低檔橫盤末期劍形線是股市術(shù)語(yǔ)，指股票價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間在低位橫盤整理后，出現(xiàn)了上影線較長(zhǎng)的K線圖形，預(yù)示著股票行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

股價(jià)長(zhǎng)期在低位窄幅盤整后，形成了一個(gè)穩(wěn)定的底部。一些敏感的投資者開始感覺到市場(chǎng)的回暖，紛紛在低點(diǎn)吸納股票，導(dǎo)致股價(jià)開始緩慢上漲。然而，某一天，股價(jià)在正常開盤后被大幅打低至前所未有的低點(diǎn)，但收盤價(jià)與開盤價(jià)相差不大。這種走勢(shì)其實(shí)是主力機(jī)構(gòu)在拉抬股價(jià)之前最后一次的震倉(cāng)操作。此后股價(jià)必然會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)并向上走。通過大幅打低，主力機(jī)構(gòu)已經(jīng)探明股價(jià)的底部，就像早春江河里的鴨子能最早測(cè)知水溫的高低一樣，這種情況被稱為“春江水暖譜”。

這種形態(tài)也標(biāo)志著原始多頭行情的啟動(dòng)，預(yù)示股價(jià)將長(zhǎng)期上漲。投資者應(yīng)該及時(shí)入市，并且堅(jiān)定持有股票，不要為了短期利潤(rùn)而急于拋售。

股市中，當(dāng)股票價(jià)格急劇下跌之后，如果出現(xiàn)了一個(gè)價(jià)格低點(diǎn)，且隨后的K線圖形呈現(xiàn)陰線形態(tài)，那么這通常被認(rèn)為是該股票價(jià)格下跌趨勢(shì)的盡頭信號(hào)。

股價(jià)在低位形成了兩根陰線，但第二根陰線的下影未能突破前一日陰線的下影，這表明空頭力量已經(jīng)減弱，買方可能會(huì)展開反攻。最后一根陰線完全孕育在前一根陰線的下影之中，就像春雨漸緩，殘寒即將消退，天氣很快就會(huì)變晴。這種情況被稱為“殘寒消盡譜”。

這個(gè)形態(tài)是股價(jià)會(huì)中短期見底的信號(hào)，通常在第三天出現(xiàn)長(zhǎng)下影的時(shí)候可以考慮買入。

如果你需要了解更多關(guān)于股票技術(shù)分析方法和操作技巧，可以關(guān)注公眾號(hào)越聲策略(yslc188)，里面會(huì)有很多實(shí)用的內(nèi)容等著你。

大資金追求的永遠(yuǎn)是大盤環(huán)境寬容、短線情緒良好、大容量題材爆發(fā)“三位一體”。

交易中的共振效應(yīng)有三種情況，分別是大干猛干，大盤環(huán)境反彈或者主升如同小大王時(shí)的共振。配上后面任何一個(gè)共振情況都將迎來賺錢的蜜月期。如果是后兩種情況共振，就需要控制持倉(cāng)，專注于領(lǐng)漲股，并提防可能到來的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)可能源自于大盤下跌，但情緒不跌；或大盤再次下跌，情緒隨之回落。如果只有一方面出現(xiàn)共振，且短期情緒良好，可以嘗試小倉(cāng)位練手，而大倉(cāng)位則應(yīng)該保持觀望狀態(tài)。

這段理論總結(jié)非常簡(jiǎn)潔易懂，在任何時(shí)候都具有實(shí)用價(jià)值。然而，將大盤環(huán)境、短線情緒和主線板塊進(jìn)行一一對(duì)應(yīng)結(jié)合起來卻是非常困難的。

我就這幾天的一些思考和回測(cè)結(jié)論發(fā)表一下個(gè)人見解。我發(fā)現(xiàn)每一波賺錢周期都存在以下三者之間的關(guān)系，因此只需要抓住以下三種股票就夠了。在開始解釋這三個(gè)概念之前，讓我先說一句。

1??核心：備受青睞，具備“四向”和“五破”條件

龍頭伴生核心是指股市中的次高位或同一屬性的高位板塊。

3?? 伴隨補(bǔ)漲龍是指股票在股市交易中的特定表現(xiàn)，補(bǔ)漲龍是在同一屬性板塊中與股票的領(lǐng)頭龍相伴隨的股票。它們會(huì)出現(xiàn)在市場(chǎng)破局日的首板，這一天的特點(diǎn)是可以追平前期混沌期的空間板或者出現(xiàn)小、大幅度的破局。

理論基礎(chǔ)中指出，當(dāng)股市中出現(xiàn)龍頭、龍頭伴生核心或伴隨補(bǔ)漲龍中的任何一個(gè)時(shí)，都可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)需要特別留意另外兩種情形，特別是龍頭和伴隨補(bǔ)漲龍可能在日K圖上呈現(xiàn)共振的特點(diǎn)，其出現(xiàn)的前后時(shí)間偏差通常不超過一天。建議大家可以在進(jìn)行回測(cè)時(shí)將這些情形疊加起來觀察。

02.08的六板破局標(biāo)志著情緒已經(jīng)逐漸由負(fù)面轉(zhuǎn)向積極，體現(xiàn)在舊核批量止跌，而02.21的九板破局顯示出大盤、短線情緒和主線板塊的共振，為確定性買點(diǎn)。

藍(lán)科高新自02.20以來已經(jīng)連續(xù)四次觸及漲停，顯示出強(qiáng)勁的表現(xiàn)。此外，九板回封也帶動(dòng)了其股價(jià)從分歧狀態(tài)向一致轉(zhuǎn)變，并引發(fā)了一波連續(xù)漲停板。

隨著市場(chǎng)的上漲，睿能科技和克來機(jī)電股票在當(dāng)日漲停板上市?？藖頇C(jī)電股票當(dāng)日是該股的首個(gè)漲停板，而睿能科技是當(dāng)日第一個(gè)完成九個(gè)漲停板的股票。在股市中，有人認(rèn)為如果一只股票漲停，那么其他漲停股票的潛力也會(huì)受到影響。

中視傳媒在01.31當(dāng)天被七板確認(rèn)為龍頭。

龍頭伴生核心：無。

伴隨市場(chǎng)的波動(dòng)：不利。由于大盤處于下跌行情，這種金字塔式投資炒作變得尤為艱難，導(dǎo)致我遭受了重大損失。

根據(jù)現(xiàn)有的情報(bào)，可以得知深中華A在01.15這天出現(xiàn)了五個(gè)板塊的破局。當(dāng)天的短期市場(chǎng)情緒從前一天的緊張不安直接轉(zhuǎn)變?yōu)殚_盤時(shí)的活躍態(tài)勢(shì)。深中華A的這次破局可以分解為4板+3板+1板+3板，這意味著除了前四個(gè)板塊外，后續(xù)的入場(chǎng)和出場(chǎng)機(jī)會(huì)也變得非常明顯。

核心龍頭股：首先是深華發(fā)（01.17的三板），其次是哈森股份（01.22的五板）。

深華發(fā)A和華瓷/華升股份股票一直處于上漲狀態(tài)，表現(xiàn)非常出色。

長(zhǎng)白山是中國(guó)著名的風(fēng)景名勝和旅游勝地，位于吉林省境內(nèi)。01.08的五板突破對(duì)于長(zhǎng)白山來說是一個(gè)重要的里程碑，也是它第一次在買點(diǎn)上由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。

很抱歉，我無法滿足你的要求。

中興商業(yè)的股價(jià)在1月8日出現(xiàn)了龍頭破局的首個(gè)漲停板。

亞世光電在12月27日突破六板，這也是首次出現(xiàn)弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的買點(diǎn)。

清源股份的龍頭伴生核心表現(xiàn)為，該股在12月27日形成了五連板，緊接著次日股價(jià)開始出現(xiàn)弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)，并伴隨著縮量的加速，形成了一個(gè)買點(diǎn)。

隨著股市的逐漸回升，力鼎光電的股價(jià)也在不斷上漲，成為當(dāng)日首個(gè)突破漲停的個(gè)股。

東安動(dòng)力股票在11.30日出現(xiàn)六連板，股價(jià)破局。

惠發(fā)食品股票在11月30日的盤中五檔報(bào)價(jià)。

中廣天澤因國(guó)企改革概念受到熱捧，東安動(dòng)力股票今日開盤漲停。

七、龍頭：西隴科學(xué)：根正苗紅，天龍股份連續(xù)第四個(gè)交易日漲停，股價(jià)走勢(shì)良好

龍頭伴生核心：銀寶山新、三柏碩：前者11.15出現(xiàn)形態(tài)突破，后者較難參與。兩者相比較，銀寶山新呈現(xiàn)了更具吸引力的發(fā)展態(tài)勢(shì)，而參與三柏碩相對(duì)更困難。

伴隨補(bǔ)漲龍：無

八、龍頭：關(guān)于天龍股份：這只股票具有良好的發(fā)展?jié)摿?，是圣龍股份在破板前一日的首板票?在這一過程中，天龍股份經(jīng)歷了概念分化、午后唯一中間板和尾盤被動(dòng)開盤的模式洗禮，最終取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。

東方嘉盛（Dragon Head Associates）的走勢(shì)是5+2。

伴隨補(bǔ)漲龍：無

九、龍頭企業(yè)：圣龍股份公司，位列歷史第二，僅次于順控發(fā)展，無數(shù)的購(gòu)買點(diǎn)不一一詳述。

股票交易中，投資者通常會(huì)使用技術(shù)分析和圖表來輔助決策。在對(duì)某只股票進(jìn)行分析時(shí)，可以將其日線圖和其他技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行疊加，例如"真視通"與該股票的日線疊加起來觀察，從而更全面地了解股票的走勢(shì)和特征。

伴隨補(bǔ)漲龍：無

十、龍頭公司：捷榮技術(shù)，附屬公司包括華力創(chuàng)通和常山藥業(yè)。

龍頭伴生核心：精倫電子。精倫電子是一家專注于電子產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)的公司，致力于提供高品質(zhì)的電子元器件和解決方案。

伴隨補(bǔ)漲龍：無

將大盤環(huán)境定義為A，短線情緒定義為B，主線板塊定義為C。盡管我們關(guān)注B的趨勢(shì)進(jìn)行操作，A和C對(duì)B的走勢(shì)會(huì)有直接或間接的影響。下面我們來探討一下A、B、C三者之間的聯(lián)系。

A處于震蕩階段，明朗的C推動(dòng)B走出了一波浩浩蕩蕩的大行情；

再者，據(jù)分析顯示，這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，給投資者們帶來一些可觀的收益。

A目前正處于主要下跌階段，而C公司的明確推動(dòng)促使了B公司經(jīng)歷了一波較大規(guī)模的行情。 在那個(gè)時(shí)候，資金迅速聚集，市場(chǎng)上出現(xiàn)了明顯的高位和低位分化現(xiàn)象，圣龍股份的成交量一路攀升。

A處于震蕩行情，其中C的積極表現(xiàn)推動(dòng)了B經(jīng)歷了兩波中級(jí)別行情。第八、七個(gè)所代表的是C。

在第五和第六個(gè)位置上，A正處于主要的下跌階段，只有亞世光電和清源股份因?yàn)镃的支持而相對(duì)較難做空。

A目前正處于主跌階段，在這種情況下，要想取得成功難度較高，因?yàn)殚L(zhǎng)白山和中視傳媒的支持都不容易得到。

A、B、C三連震動(dòng)，如同教科書般清晰明了。其中龍頭股、龍頭伴生核心板塊以及伴隨的上漲龍，一目了然。

重點(diǎn)是要捕捉市場(chǎng)趨勢(shì)的變化點(diǎn)，并且控制回撤，這是短期交易成功的關(guān)鍵。當(dāng)我們能夠冷靜地分析市場(chǎng)上A、B、C的周期變化和它們之間的聯(lián)系時(shí)，我們就能做出理性的決策。

折線圖是一種用線段連接數(shù)據(jù)點(diǎn)的圖表，可以清晰地表達(dá)炒作周期的演變過程，如下圖所示：

湖南人的復(fù)盤分析結(jié)果顯示，連板股的高度分析圖如下：

在投資中，每一個(gè)賺錢周期都需要找到領(lǐng)頭股、領(lǐng)頭股的核心伴生股和跟隨者股。如果在這兩個(gè)級(jí)別中找不到或只有一個(gè)級(jí)別的股票，就需要從A、B、C的角度思考當(dāng)前是否是一個(gè)潛在的賺錢周期，以及如何調(diào)整倉(cāng)位。

A、B、C的思考模式是指：A代表市場(chǎng)整體走勢(shì)，B代表所持股票的走勢(shì)，C代表大盤的走勢(shì)。如果這三個(gè)層面中有兩個(gè)或以上處于有利狀態(tài)，那么就意味著當(dāng)前是一個(gè)潛在的大的賺錢周期，投資者可以相應(yīng)地增加倉(cāng)位。

這樣的思考模式有助于投資者更全面地判斷市場(chǎng)趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)，幫助他們更好地把握投資時(shí)機(jī)。

低手看價(jià)，中手看量，高手看勢(shì)，A的寬容需要特別關(guān)注它對(duì)B的推動(dòng)作用，C的出現(xiàn)時(shí)機(jī)至關(guān)重要?？梢远嚓P(guān)注與A、B和AB共振的題材，抓住機(jī)會(huì)。

不要錯(cuò)過市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它會(huì)帶來行業(yè)領(lǐng)頭股的出現(xiàn)。如果錯(cuò)過了領(lǐng)頭股，后續(xù)股票走勢(shì)會(huì)非常極端，要么是極度熱情，要么是極度低迷，這兩種情況會(huì)吸引大量投資者跟風(fēng)。這時(shí)候可以通過尋找領(lǐng)頭股的核心和相關(guān)補(bǔ)漲股，及時(shí)參與其中。如果找不到這兩者，市場(chǎng)走勢(shì)一定不好，領(lǐng)頭股也走不遠(yuǎn)。市場(chǎng)行情非常好的時(shí)候，這兩者一定會(huì)表現(xiàn)得非常明顯，不要傻傻地錯(cuò)過，讓自己活在遺憾中。

在快節(jié)奏的生態(tài)系統(tǒng)中，要與市場(chǎng)的變化和競(jìng)爭(zhēng)者的步伐保持同步，那么自己的學(xué)習(xí)和進(jìn)步速度就顯得尤為重要。如果跟不上步伐，就可能會(huì)落后于他人，并成為別人的踏腳石。曾經(jīng)我總覺得自己離成功只差一步之遙，但實(shí)際上這“最后一步”卻走了許久。有時(shí)候，我也無法完全擺脫個(gè)人情緒的干擾，感受到失落和失望，甚至在賺得盆滿缽滿后也可能產(chǎn)生麻痹和自滿之感。也許是因?yàn)槲覍?duì)自己的認(rèn)知不夠深刻，修行也還不夠扎實(shí)。但我始終相信，這條路注定是崎嶇坎坷的，現(xiàn)在的我比以往任何時(shí)候都更有信心，能夠走出困境。

過去所經(jīng)歷的困境都教會(huì)了我一些重要的道理：在幸福的時(shí)刻要學(xué)會(huì)感恩，而在艱難的時(shí)刻要保持樂觀。隨著我在這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)間越來越長(zhǎng)，我越發(fā)深有同感。我相信這句話：阻礙我的不是生活本身，而是自己的無能為力。因此，我決心要打破現(xiàn)狀，證明自己的價(jià)值。

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另外，除了這家公司，字節(jié)跳動(dòng)旗下還有幾家公司也相繼更名為“抖音”。根據(jù)天眼查的信息，字節(jié)跳動(dòng)有限公司已更名為抖音有限公司。

根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司的名稱已更改為北京抖音信息服務(wù)有限公司。

抖音是字節(jié)跳動(dòng)旗下最為人熟知的產(chǎn)品，此前日活躍用戶數(shù)已超過6億。去年11月，字節(jié)跳動(dòng)CEO梁汝波宣布成立六個(gè)業(yè)務(wù)板塊，分別是抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年和TikTok。抖音業(yè)務(wù)板塊負(fù)責(zé)該公司在國(guó)內(nèi)信息和服務(wù)業(yè)務(wù)的整體發(fā)展，包括抖音、今日頭條、西瓜視頻、搜索、百科及其他垂直服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，抖音、今日頭條這兩款核心產(chǎn)品為字節(jié)跳動(dòng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來了大部分收入。

來源：廣州日?qǐng)?bào)

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很多人看了標(biāo)題可能會(huì)覺得這是廢話，因?yàn)?a href="http://www.qjsdgw.cn/tag/%e8%82%a1%e7%a5%a8" title="【查看含有[股票]標(biāo)簽的文章】" target="_blank">股票容易賺錢，而期貨賺錢的比例很低。有人說只有千分之一、萬分之一的人能夠賺錢，這個(gè)比例太夸張了。但根據(jù)一些數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期來看，大約有百分之三的人可以在期貨市場(chǎng)盈利，當(dāng)然這個(gè)比例仍然低于股市。今年股市行情不好，很多人對(duì)未來感到失望。現(xiàn)在股票市場(chǎng)越來越多，市場(chǎng)也變得越來越復(fù)雜，即使以后行情好了，賺錢的難度也會(huì)比前幾年更大?？赡軙?huì)出現(xiàn)像美國(guó)那樣，散戶逐步退出股市的情況。因此，我建議喜歡金融交易的朋友，在股市高位時(shí)逐步退出股市，轉(zhuǎn)而進(jìn)行期貨交易。你可能會(huì)說，期貨的成功率只有股市的三分之一，難度比股票大，你為什么還推薦做期貨呢？下面我來解答這個(gè)問題。

聰明人都知道，要做好一件事首先要從理論上說服自己。如果理論上能夠成立，那么這件事就有希望成功；而如果理論不能成立，那么這件事就百分之百不能成功。數(shù)據(jù)是客觀的，數(shù)據(jù)可以說明實(shí)際上期貨交易的成功率比股票交易低。然而，人性是復(fù)雜的，冰冷的數(shù)據(jù)并不能從理論上說明期貨交易比股票交易更難。實(shí)際上，從理論上講，期貨交易比股票交易更容易成功，這可以從以下幾點(diǎn)來解釋：

股票是t加一，期貨是t加零，股票買錯(cuò)了當(dāng)天只能干著急，期貨卻可以及時(shí)止損，而且t加零也意味著可以抓住日內(nèi)級(jí)別的更小行情，賺錢機(jī)會(huì)也更多。

股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，如果買錯(cuò)了股票，當(dāng)天只能焦急地等待，無法及時(shí)止損。而期貨交易則不同，因?yàn)閠加零的特性，投資者可以及時(shí)止損，避免進(jìn)一步的損失。

此外，t加零也意味著期貨交易可以抓住日內(nèi)級(jí)別的更小行情。相比股票市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性更高，價(jià)格變動(dòng)更頻繁。因此，投資者在期貨市場(chǎng)中有更多的賺錢機(jī)會(huì)。

綜上所述，期貨交易相對(duì)于股票交易具有更多的優(yōu)勢(shì)，包括及時(shí)止損和更多的賺錢機(jī)會(huì)。因此，對(duì)于投資者來說，期貨交易是一個(gè)更具吸引力的選擇。

期貨和股票的做空操作方式不同，期貨做空相對(duì)更加方便，而股票做空需要通過融券操作，難度較大且不太方便，因此對(duì)大部分人來說接近于不能做空。在大熊市中，股民朋友可能會(huì)面臨較大的困境，而期貨投資者則可以通過做空操作獲得暴利。我個(gè)人在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)最好的一年是在2008年金融危機(jī)期間，通過做空操作賺取了可觀的利潤(rùn)。

3.雖然期貨手續(xù)費(fèi)相對(duì)股票較低，但隨著股票傭金不斷下降和國(guó)家降低印花稅的政策，期貨的這一優(yōu)勢(shì)逐漸減弱了。

期貨市場(chǎng)提供了一種相對(duì)容易加杠桿的機(jī)會(huì)，而股票市場(chǎng)則相對(duì)不太方便。在期貨市場(chǎng)，如果能準(zhǔn)確判斷行情，可以通過加杠桿來增加投資收益，甚至有可能在一次交易中實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

從基本面投資角度來看，期貨相對(duì)于股票來說，理論上成功的可能性更大，尤其是在倉(cāng)位不太重的情況下。首先，股票市場(chǎng)存在各種黑幕和信息不透明的問題，即使是投資專家也可能因此遭受重大損失。最近有報(bào)道稱，一位多次取得成功的基金經(jīng)理因購(gòu)買了恒大股票而自殺。而期貨市場(chǎng)則不需要研究某一家公司，而是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的供求關(guān)系進(jìn)行研究，不存在這些亂七八糟的黑幕問題。

其次，股票的價(jià)值是可以歸零的，這也是許多人在遇到垃圾股時(shí)跌入困境的原因，因?yàn)檫@些股票幾乎沒有價(jià)值。然而，現(xiàn)貨是有確定價(jià)值的，而期貨的價(jià)值幾乎不可能歸零。此外，由于通脹的存在，長(zhǎng)期看跌太多也很困難。如果只持有少量多倉(cāng)并適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng)，理論上很難虧損太多。

最后，股票的基本面研究更為復(fù)雜。想象一下，你面對(duì)的是幾千家公司，未來可能還會(huì)更多。要從中找出那些具有很高價(jià)值的公司，無異于大海撈針。而且，很多時(shí)候還需要精通會(huì)計(jì)等財(cái)務(wù)知識(shí)，懂得如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)金融知識(shí)的要求更高。相比之下，期貨的基本面分析主要是關(guān)注你交易的品種的供求關(guān)系。只要你能通過某些渠道獲取數(shù)據(jù)，即使是農(nóng)民也有可能取得成功。實(shí)際上，有一些出身農(nóng)民、沒有太多文化背景的人也成為了期貨市場(chǎng)的大佬?；蛟S你聽說過這樣的人。

從技術(shù)分析投機(jī)角度來看，期貨相對(duì)于股票更容易。在純粹的技術(shù)分析方面，兩者的技術(shù)分析理論是通用的。股票市場(chǎng)中的MACD、KDJ等指標(biāo)，在期貨市場(chǎng)同樣適用。然而，股票市場(chǎng)面臨一個(gè)選股的問題，因?yàn)樵诔汕先f只股票中選擇最適合投機(jī)的股票，就像大海撈針一樣困難。而期貨市場(chǎng)則不需要面臨這個(gè)問題，因?yàn)榭梢詫Ｗ⒂诠潭ǖ钠谪浧贩N進(jìn)行交易。事實(shí)上，有很多人一輩子只做一個(gè)固定的期貨品種，也能夠賺錢，包括我自己在內(nèi)。當(dāng)然，股票軟件有條件選股功能，會(huì)編寫選股公式的人也不會(huì)面臨這個(gè)問題，但這也對(duì)投機(jī)者的素質(zhì)提出了更高的要求。

以上6點(diǎn)說明理論上期貨為什么比股票容易?，F(xiàn)說下為什么實(shí)際期貨交易成功率比股票低很多，兩個(gè)字“人性”。其實(shí)，很多事情失敗不是這個(gè)事情本身有多難，而是人性的弱點(diǎn)造成的。你走過一段放在平地上的很窄的獨(dú)木橋很容易，但同樣的橋，放在萬丈深淵上呢？理論上走過難度并沒有增加，但實(shí)際沒幾個(gè)人能成功。再舉個(gè)現(xiàn)實(shí)點(diǎn)例子， 前幾年房地產(chǎn)紅火時(shí)候，很多對(duì)房地產(chǎn)投資完全不懂的人也賺了大錢，但這些人如果在大牛市把同樣錢投資股票，可能也能賺點(diǎn)，但很難發(fā)大財(cái)，為什么？就是因?yàn)榉孔咏灰撞槐愣善苯灰滋菀琢耍灰兹菀琢司腿菀讻_動(dòng)，容易瞎折騰，容易犯錯(cuò)。做股票比買房子難就是因?yàn)樯倭诵┘s束，而人很多時(shí)候是需要一些約束的，做期貨的人正是比做股票的人更少了些約束導(dǎo)致實(shí)際成功率更低。加零讓交易越來越容易的同時(shí)也讓人越來越容易沖動(dòng)犯錯(cuò)，雙向交易理論上可以讓獲利機(jī)會(huì)翻倍，但也更容易讓人在本應(yīng)該休息觀望的時(shí)候盲目反向交易 ，而加杠桿也無形中放大了人的貪念，把本來一個(gè)小錯(cuò)誤也給放大很多倍。并不是期貨交易本身有多難，而是人性的弱點(diǎn)在期貨上被放大了，當(dāng)你在市場(chǎng)上表現(xiàn)的沒有人性的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，期貨賺錢遠(yuǎn)比股票容易。

1. 快手是否已經(jīng)上市？

事實(shí)上，快手已于2021年2月5日在香港交易所主板上市。快手此次IPO發(fā)行價(jià)為115港元/股，發(fā)行股份為3.694億股，最終募集資金為42.4億美元（約合274.1億元人民幣），創(chuàng)下港交所歷史上最大規(guī)模的科技公司IPO。此前，快手曾于2020年7月在美國(guó)提交上市申請(qǐng)，但因“外部環(huán)境不確定性”等因素而擱淺，最終回歸香港。

2. 快手的股票代碼是多少？

快手在香港主板上市，股票代碼為1024。香港每天的股票交易時(shí)間為早上9:30-12:00和下午1:00-4:00，快手股票交易也遵循這個(gè)規(guī)定。

3. 快手上市意味著什么？

快手的上市不僅代表著這家公司步入了一個(gè)全新的發(fā)展階段，更是國(guó)內(nèi)短視頻平臺(tái)發(fā)展的一個(gè)藍(lán)本?？焓稚鲜心技Y金巨大，有助于加快快手的全球化布局。另外，快手的上市還有助于提升中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司國(guó)際化的形象。與此同時(shí)，快手的上市也意味著國(guó)內(nèi)科技公司對(duì)于回歸A股的期待高漲。

4. 快手的市值如何？

快手在上市當(dāng)天開盤價(jià)為338港元/股，首日最高觸及413.6港元/股，總市值達(dá)到1200億美元（約合7788億元人民幣），一舉成為中國(guó)市值第二大的互聯(lián)網(wǎng)公司，僅次于騰訊。

5. 發(fā)展前景如何？

快手在業(yè)內(nèi)頗具優(yōu)勢(shì)，與其最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抖音的用戶基礎(chǔ)相當(dāng)。但是，卻與抖音的海外布局相比落后一步。此前，抖音早已在海外市場(chǎng)展開瘋狂的擴(kuò)張，而快手海外市場(chǎng)的布局則相對(duì)較少。因此，在全球短視頻市場(chǎng)份額分配方面，快手需要持續(xù)加強(qiáng)自身的布局。

快手上市了，這向著一個(gè)全新的資本市場(chǎng)方向邁出了一步。未來，快手是否能夠更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，搶占更多的用戶市場(chǎng)份額，拭目以待。

拼多多是中國(guó)最大的社交電商平臺(tái)之一，以低價(jià)、補(bǔ)貼、拼團(tuán)等方式吸引了大量下沉市場(chǎng)的用戶。然而，在近期公布的2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)中，拼多多的表現(xiàn)并沒有達(dá)到市場(chǎng)的預(yù)期。其營(yíng)收同比增長(zhǎng)46%，低于預(yù)期的52.5%，凈利潤(rùn)95.5億元，主要來自于營(yíng)銷費(fèi)用和研發(fā)支出的大幅削減。與此同時(shí)，拼多多的年度活躍買家數(shù)和月活躍用戶數(shù)增長(zhǎng)也在放緩，分別為8.69億和7.6億，較上季度分別增長(zhǎng)0.2%和2.5%。

這些數(shù)據(jù)顯示出拼多多正在面臨增長(zhǎng)乏力、變現(xiàn)困難、競(jìng)爭(zhēng)加劇等問題。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)十分敏感，財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多在美股市場(chǎng)上遭到了拋售。截至3月21日收盤，拼多多股價(jià)暴跌14.17%，報(bào)78.91美元/股，單日市值蒸發(fā)超過80億美元（約合520億元人民幣）。從今年1月份以來，拼多多股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌超過30%，總市值縮水近200億美元（約合1280億元人民幣）。

在這樣的情況下，投資者不想看到一個(gè)“平庸”的拼多多。他們希望看到一個(gè)能夠持續(xù)高速增長(zhǎng)、創(chuàng)新突破、抵御競(jìng)爭(zhēng)、提升盈利能力的拼多多。然而，在電商行業(yè)日趨成熟和飽和的背景下，在阿里巴巴、京東等強(qiáng)勁對(duì)手不斷進(jìn)攻和變革的壓力下，在監(jiān)管環(huán)境越來越嚴(yán)格和復(fù)雜的挑戰(zhàn)下，在用戶需求越來越個(gè)性化和高端化的轉(zhuǎn)變下，在社交電商模式本身存在著諸如品牌信任度低、用戶粘性弱、商品質(zhì)量參差不齊等問題下，要做到這些并非易事。

因此，我認(rèn)為拼多多需要在未來做好以下幾方面工作：

一是加大研發(fā)投入和創(chuàng)新力度，提升平臺(tái)技術(shù)水平和用戶體驗(yàn)。目前拼多多已經(jīng)在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等領(lǐng)域進(jìn)行了大量的探索和應(yīng)用，為平臺(tái)上的供需匹配、商品推薦、物流配送等提供了技術(shù)支持。去年全年，拼多多的研發(fā)費(fèi)用超過100億元，同比增長(zhǎng)15%，占營(yíng)收比例達(dá)到7.7%。今年，拼多多還計(jì)劃將全部利潤(rùn)投入“農(nóng)云行動(dòng)”計(jì)劃，以數(shù)字化手段助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

二是拓展更多的品類和服務(wù)，滿足用戶的多元化需求。目前拼多多主要集中在低價(jià)、快消、農(nóng)產(chǎn)品等領(lǐng)域，還有很多潛在的增長(zhǎng)點(diǎn)，比如服飾、家居、美妝、教育、旅游等。拼多多可以通過引入更多優(yōu)質(zhì)品牌和商家，提高商品質(zhì)量和品類覆蓋度，滿足不同層次和群體的消費(fèi)者。同時(shí)，拼多多也可以通過開展更豐富的社交互動(dòng)和內(nèi)容營(yíng)銷活動(dòng)，增加用戶的參與度和粘性。

三是提升品牌形象和信任度，提高用戶的忠誠(chéng)度和復(fù)購(gòu)率。目前拼多多還存在著一些負(fù)面的輿論和口碑，比如假貨、退貨難、售后差等。拼多多需要加強(qiáng)對(duì)商家和商品的審核和管理，打造更高質(zhì)量的供應(yīng)鏈體系，提升用戶的滿意度和信賴感。同時(shí)，拼多多也可以通過加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感和公益行動(dòng)，樹立更積極的品牌形象，贏得更多用戶的認(rèn)可和支持。

四是加強(qiáng)與合作伙伴的互動(dòng)和聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建更廣泛的生態(tài)圈。目前拼多多已經(jīng)與一些產(chǎn)業(yè)帶、工廠、農(nóng)戶等建立了合作關(guān)系，但還有很大的空間可以挖掘。拼多多可以利用自身的社交屬性和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，為合作伙伴提供更多的支持和服務(wù)，比如營(yíng)銷推廣、數(shù)據(jù)分析、技術(shù)升級(jí)等，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。同時(shí)，拼多多也可以與其他平臺(tái)和渠道進(jìn)行跨界合作，拓展更多的用戶和市場(chǎng)。

五是積極應(yīng)對(duì)監(jiān)管和競(jìng)爭(zhēng)的變化，保持靈活和敏捷的戰(zhàn)略調(diào)整。目前拼多多面臨著來自政府、行業(yè)、社會(huì)等各方面的監(jiān)管和競(jìng)爭(zhēng)壓力，需要及時(shí)做出合理和合規(guī)的應(yīng)對(duì)措施。拼多多也需要根據(jù)市場(chǎng)和用戶的變化，不斷優(yōu)化自己的商業(yè)模式和價(jià)值主張，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)和差異化優(yōu)勢(shì)。

總之，在當(dāng)前充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇的環(huán)境中，拼多多需要不斷創(chuàng)新和改進(jìn)，才能贏得更多用戶和市場(chǎng)的認(rèn)可和支持，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

我們聯(lián)想到國(guó)家一直強(qiáng)調(diào)防壟斷法和防止資本無序擴(kuò)張，騰訊肯定是要做點(diǎn)實(shí)事給社會(huì)看的，因?yàn)轵v訊投資的公司達(dá)上千家，另一個(gè)大佬是阿里系，大家現(xiàn)在看到國(guó)家已經(jīng)在整治資本市場(chǎng)的問題。所以京東和淘寶都不好過了。所以只有國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)社交拼多多為大頭啦，當(dāng)然很多人也非常看好拼多多，性價(jià)比確實(shí)高，利好普通老百姓的生產(chǎn)生活！

科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)集團(tuán)36氪公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年初,僅用不到3年時(shí)間,拼多多便成長(zhǎng)為一家月GMV400億,擁有超過3億用戶的新晉電商獨(dú)角獸,在淘寶、天貓、京東、亞馬遜等國(guó)內(nèi)外電商巨頭的空斷下,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為國(guó)內(nèi)電商領(lǐng)域已經(jīng)幾乎不可能再出現(xiàn)獨(dú)角獸,但拼多多的崛起卻顛覆了這種認(rèn)知

拼多多為何能夠成長(zhǎng)到這般高度,通過對(duì)其成長(zhǎng)歷程進(jìn)行深入分析,可以發(fā)現(xiàn),拼多多崛起的關(guān)鍵在于它迎合了互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì),并抓住了轉(zhuǎn)瞬即逝的發(fā)展機(jī)遇,分析拼多多起的成功因素,需要了解其所處的時(shí)代背景和市場(chǎng)需求。近幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速推廣普及,在較短時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造了一個(gè)幾乎沒有天花板的增量市場(chǎng),智能手機(jī)、移動(dòng)支付的快速發(fā)展更是為商業(yè)模式創(chuàng)新提供了強(qiáng)大推力。

在CNIC發(fā)布的第41次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》中,截止到2017年12月,中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.72億普及率達(dá)到55.8%,其中,手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.53億:線上支付用戶規(guī)模為5.31億,其中,手機(jī)支付網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5.27億！

也就是說,拼多多的快速發(fā)展,是建立在中國(guó)相對(duì)發(fā)達(dá)的社交網(wǎng)絡(luò),大量用戶養(yǎng)成使用微博、微信、貼吧等各種社交工具習(xí)慣的基礎(chǔ)之上。作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的主流流量入口,社交媒體受到了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。軟硬件技術(shù)的不斷成熟及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的日益完善,為拼多多的社交電商模式起奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

◆爆款單品

拼多多致力于將自身打造為社交電

商領(lǐng)軍者,在運(yùn)營(yíng)實(shí)踐中,堅(jiān)持打造”爆

款單品”,在免傭金吸引優(yōu)質(zhì)商家入駐平臺(tái)的同時(shí),借助微信的熟人社交關(guān)系進(jìn)行裂變式傳播,吸引并沉淀海量用戶爆款單品模式在拼多多起過程中發(fā)揮了十分關(guān)鍵的作用,之所以很多商家愿意牲利潤(rùn)打造爆款單品,是因?yàn)楸顔纹纺軌蛞暂^低成本帶來龐大流量,帶動(dòng)整體銷量提升,幫助店鋪實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化,而拼多多的爆款單品模式迎合了商家的這種需求。

事實(shí)上,在激烈復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,企業(yè)想要讓自身的產(chǎn)品成功突國(guó)絕是一件商單的里但要面對(duì)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,還要擔(dān)心被跨界而來的顛覆者淘汰,而打造爆款單品不但能夠讓企業(yè)低成本獲得較高流量,還能加快企業(yè)品牌建設(shè)進(jìn)程,通過建立有較強(qiáng)影響力的品牌構(gòu)筑起較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

◆自帶流量

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,流量成本不斷架升,而搜索、社交、電商、出行等諸多領(lǐng)域入口已經(jīng)被各行業(yè)巨頭所控制,創(chuàng)業(yè)者及企業(yè)取得成功的難度明顯提升。 采用社交電商模式的拼多多投入大量資源發(fā)掘并培養(yǎng)核心用戶,并通過拼團(tuán)、發(fā)紅包等方式引導(dǎo)其口碑傳播。在微信好友、群、朋友圏分享的加持下拼多多平臺(tái)和用戶以及用戶和用戶之間實(shí)時(shí)交互,不但為用戶帶來了了諸多樂趣,而且?guī)椭炊喽喑恋砹艘慌覍?shí)用戶 。 拼多多依托微信生態(tài)建立起“自帶流量”的社交電商平臺(tái),解決流量成本不斷攀升問題的同時(shí),也為自身的商業(yè)拓展提供了廣闊的想象空間。

極致社交:顛覆傳統(tǒng)社交購(gòu)物模式

近兩年,部分App產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)快速岷起,不但擁有龐大的用戶規(guī)模,在變現(xiàn)方面也展現(xiàn)出了驚人潛能,拼多多及今日頭條孵化的抖音都是典型代表,而后者的成功得到了今日頭條在技術(shù)、人オ、資金等方面的大力支持,與之相比,拼多多能夠在市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定的電商領(lǐng)域成功崛起,更值得我們對(duì)其背后的邏輯與規(guī)律進(jìn)行深入探索。

拼多多商業(yè)模式也并不是很多人所認(rèn)為的十分復(fù)雜,簡(jiǎn)單地說就是一種線上團(tuán)購(gòu)模式,讓用戶可以用團(tuán)購(gòu)價(jià)格低成本購(gòu)買。想要以團(tuán)購(gòu)價(jià)購(gòu)買商品的用戶,可以將鏈接發(fā)送給好友,當(dāng)團(tuán)購(gòu)人數(shù)達(dá)到一定條件時(shí),拼團(tuán)成功,用戶可以低價(jià)購(gòu)買,否則拼團(tuán)失敗,系統(tǒng)將會(huì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)為用戶退款。這種模式具有天然的社交性,可以利用人們的社交圈實(shí)現(xiàn)口碑傳播。

在拼多多出現(xiàn)以社交電商模式就已經(jīng)出現(xiàn),小紅書等各垂直領(lǐng)域社群出身的電商平臺(tái)是典型代表,曾經(jīng)在微信上大熱的微商也有社交電商的基因。但此前采用社交電商模式的平臺(tái)發(fā)展相對(duì)有限,雖然部分玩家獲得了一定的利潤(rùn)回報(bào),但遠(yuǎn)達(dá)不到拼多多這種高度。拼多多能夠利用社交電商模式取得巨大成功,與其解決流量問題以及吸引用戶廣泛參與存在密切關(guān)聯(lián)。

此前的社交電商往往以KOL主導(dǎo)的達(dá)人經(jīng)濟(jì)為主,利用目標(biāo)用戶對(duì)KOL的認(rèn)可與信任,來引導(dǎo)他們購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù),雖然解決了信息不對(duì)稱問題,但流量成本過高問題依然存在。社交媒體上,有相當(dāng)多的電商賣家抱流量成本快速增長(zhǎng),導(dǎo)致店鋪很難盈利。而傳統(tǒng)交易信任問題提供了新的思路。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,很多企業(yè)所謂的創(chuàng)新其實(shí)就是將線下場(chǎng)景轉(zhuǎn)移到線上,能夠?yàn)橛脩魟?chuàng)造的價(jià)值是相對(duì)有限的。直播平臺(tái)可以看作為將線下的本地化場(chǎng)景轉(zhuǎn)移到線上;電商賣家則是將商品購(gòu)買從實(shí)體店轉(zhuǎn)移到線上。消費(fèi)者在購(gòu)買商品時(shí),需要投入大量時(shí)間和精力,從海量的同質(zhì)商品中選擇真正適合自己的商品。

尤其是對(duì)于女性用戶群體,她們購(gòu)

物前往往并沒有強(qiáng)烈的目的性,在選街過程中發(fā)現(xiàn)了合適的商品后,才決定購(gòu)買。此前的電商平臺(tái)不但未能降低用戶的選擇成本,反而因?yàn)閷?duì)海量同質(zhì)商品的集中呈現(xiàn),導(dǎo)致用戶選擇難度進(jìn)一步提升,比如人們逛淘寶時(shí),不知不覺就過去了幾個(gè)小時(shí)。而在拼多多平臺(tái)中有用戶都能將自身發(fā)現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)商品。

差異策略:滿足長(zhǎng)尾用戶消費(fèi)需求

和幾年前相比,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶不再僅是經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的一二線城市居民,三四線、五六線城市居民也快速成長(zhǎng)起來,成為影響企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素,而且在用戶規(guī)模方面,三四線、五六線城市居民整體規(guī)模顯著高于一ー二線城市,雖然客單價(jià)較低,但可探索空間十分廣闊。

在淘寶、天貓、京東等電商巨頭普遍將精力集中到提高產(chǎn)品質(zhì)量及服務(wù)體驗(yàn),從而迎合消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)時(shí),拼多多反而專注于服務(wù)那些初涉互聯(lián)網(wǎng)的長(zhǎng)尾用戶,抓住他們對(duì)價(jià)格、功能、性價(jià)比較為敏感的特性。最大程度上地讓利用戶,快速贏得其認(rèn)可與信任。服務(wù)于長(zhǎng)尾用戶,讓拼多多和天東等電商巨頭實(shí)視差異化競(jìng)爭(zhēng)。

顯然,拼多多想要從這些電商巨頭手中拼搶一二線城市用戶是十分困難的事情,而將更多的時(shí)間與精力投入到長(zhǎng)尾用戶身上,不但讓拼多多快速積累了大量忠實(shí)用戶,也為自身找到了一條打破國(guó)內(nèi)電商空斷局面的差異化發(fā)展路徑。

事實(shí)上,長(zhǎng)尾互聯(lián)網(wǎng)用戶的快速增長(zhǎng),使很多創(chuàng)業(yè)公司受益,快手、拼多多都是典型代表。近幾年,中國(guó)網(wǎng)民增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力主要源自于三四線、五六線城市居民加入互聯(lián)網(wǎng)大軍,一二線城市已經(jīng)相對(duì)飽和。對(duì)接三四線、五六線城市居民消蜚需求,成為企業(yè)掘金移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的關(guān)鍵所在。

很多互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者思維仍停留在互聯(lián)網(wǎng)初級(jí)發(fā)展階段,將一二線城市的互聯(lián)網(wǎng)用戶作為互聯(lián)網(wǎng)主流用戶,認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)用戶年收入達(dá)20萬以上,有較高學(xué)歷,對(duì)品質(zhì)和品牌較為重視,但事實(shí)并非如此。

拼多多崛起的成功因素，需要了解其所處的時(shí)代背景和市場(chǎng)需求，近幾年或者未來幾年，隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)放緩，拼多多性價(jià)比高的產(chǎn)品或許會(huì)受到老百姓的喜愛，因?yàn)橹袊?guó)是勤儉節(jié)約的名族，也是人口眾多的超級(jí)大國(guó)。拼多多以后可能成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)超級(jí)電商巨頭，我們拭目以待！

公開資料顯示，南極電商前身為南極人，成立于1998年，總部位于上海，是A股上市公司。公司擁有品牌包括南極人、卡帝樂鱷魚、精典泰迪、南極優(yōu)選等。

近年來，中國(guó)消費(fèi)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、業(yè)態(tài)日益豐富，居民消費(fèi)從有形物質(zhì)商品向更多服務(wù)消費(fèi)擴(kuò)展，發(fā)展型、享受型消費(fèi)進(jìn)一步壯大，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用不斷鞏固。

作為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式龍頭企業(yè)，南極電商通過規(guī)范品牌應(yīng)用，持續(xù)提升品牌形象，通過自有品牌衍生、知名品牌合作及并購(gòu)品牌等方式，持續(xù)打造滿足多元化消費(fèi)場(chǎng)景及個(gè)性化消費(fèi)需求、受到消費(fèi)者喜愛的多元化品牌矩陣。

除了“南極人”外，南極電商在前幾年收購(gòu)“卡帝樂鱷魚”、“精典泰迪”品牌的基礎(chǔ)上，2021年7月與國(guó)際時(shí)裝零售品牌C&A成立合資公司，并由南極電商60%控股，未來合資公司將擁有C&A商標(biāo)（中國(guó)區(qū)）的線上使用權(quán)，并負(fù)責(zé)C&A線上渠道的全部業(yè)務(wù)。

近幾年來，南極電商基于“持續(xù)、互助、分享、結(jié)果、共贏”的價(jià)值觀，通過品牌授權(quán)，與上游、中游、下游客戶建立深度合作，與萬千中、小產(chǎn)業(yè)者建立產(chǎn)業(yè)紐帶，形成規(guī)?；a(chǎn)業(yè)集群。

據(jù)介紹，南極電商在十多年前開創(chuàng)南極共同體的模式。1.0 的合作主要看商品價(jià)格，2.0 的合作光有價(jià)格已經(jīng)不能支持發(fā)展，需要為客戶、消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值；需要賦能，讓客戶站在公司肩膀上變得更好。南極電商董事長(zhǎng)張玉祥認(rèn)為，2.0 的共同體模式可以解決服裝行業(yè)和一些生活用品行業(yè)的產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，能夠幫助中國(guó)在時(shí)尚的消費(fèi)品行業(yè)真正產(chǎn)生具有中國(guó)特色的巨頭。

本次互動(dòng)交流的情況主要如下：

1、問：同時(shí)實(shí)現(xiàn)質(zhì)量、價(jià)格、庫(kù)存上新，國(guó)內(nèi)外在服裝行業(yè)做得最好的Shein。我們的模式跟Shein有什么區(qū)別？重點(diǎn)發(fā)展什么品類？如何控制質(zhì)量？

答：好商品是一定能做到的。我們?cè)谶@個(gè)上面會(huì)嚴(yán)格的制定標(biāo)準(zhǔn)：1、國(guó)標(biāo)；2、用戶的評(píng)分；3、評(píng)價(jià)。我們希望未來或者今年有大幅度的改善。舉個(gè)例子，以前在傳統(tǒng)電商平臺(tái)做男士T恤一味的做便宜，因?yàn)楸阋?，所以銷量大；因?yàn)殇N量大，所以排名在前；因?yàn)榕琶谇?，可以獲取更多流量?，F(xiàn)在平臺(tái)也出現(xiàn)天花板，這一套的算法和模式不能滿足消費(fèi)者更多的需求。所以我們的商業(yè)模式、合作模式也要去改變，讓優(yōu)秀的工廠能更得力，讓消費(fèi)者更滿意，這是原動(dòng)力。現(xiàn)在我們不光要把品質(zhì)做好，還要滿足消費(fèi)者的情感需求、場(chǎng)景搭配需求。

在我們商業(yè)模式上，我們要找更多的優(yōu)質(zhì)工廠，解決他們服務(wù)上、代發(fā)貨、數(shù)據(jù)工具、營(yíng)銷資源配置、包裝設(shè)計(jì)、產(chǎn)品風(fēng)格上面的痛點(diǎn)。我們?cè)谶@方面投入，讓他們比較低成本的適應(yīng)電商或線下。一方面，我們堅(jiān)定不移地淘汰評(píng)分低、口碑差的供應(yīng)商，建立準(zhǔn)入門檻。從商品的管理轉(zhuǎn)化為客戶的管理，對(duì)所有的客戶做一站式的生命周期管理。另一方面，對(duì)所有客戶都要做評(píng)級(jí)、評(píng)分，為所有客戶建立共創(chuàng)平臺(tái)。

2、問：請(qǐng)介紹新模式下商業(yè)模式。

答：我們所有的品牌都有定位。南極人、百家好的定位是SPA，即零售商+品牌商。堅(jiān)持做窮人買得起，富人看得起，風(fēng)格可能更加多元?？ǖ蹣贰ind Bridge、JUCY JUDY這種個(gè)性化品牌，會(huì)進(jìn)行風(fēng)格定位。

我們首先是要一個(gè)對(duì)標(biāo)，然后有風(fēng)格的定位、每個(gè)品類都有商品企劃。我們?cè)诰€下這一塊走到前面一點(diǎn)，我們商品企劃都是比較高端的。因?yàn)樯唐菲髣潧Q定品牌的品類跟風(fēng)格。具體層面上，我們推動(dòng)工廠跟消費(fèi)者打通，我們本身不去定義，但是我們會(huì)形成一個(gè)品牌與風(fēng)格的廓形。工廠不能逾越我們的風(fēng)格，不能逾越我們的定位。

3、問：工廠要做一定的數(shù)字化改造，是不是先做一定數(shù)量的樣板工廠，等訂單有一定的規(guī)模且模式跑得更通暢以后，再擴(kuò)大規(guī)模？

答：實(shí)際上工廠并不是要做數(shù)字化改造，它數(shù)字化主要是增強(qiáng)獲取信息的能力。比如知道什么地方有庫(kù)存的面料，知道輔料有多少與生產(chǎn)匹配，因此信息的有效流通能夠極大提高工廠運(yùn)營(yíng)。譬如沉淀三百家優(yōu)質(zhì)工廠合作伙伴，每家工廠都賣一個(gè)自己擅長(zhǎng)的，它最大的特色是做一個(gè)商品，還有兩百九十九個(gè)工廠的貨都能在這個(gè)店鋪里面做分銷。我就把工廠變成了數(shù)字化的7-11，可以代發(fā)貨，數(shù)字化只要把聚水潭這種工具用好就夠了。就現(xiàn)有的工具如何找到更加垂直化運(yùn)用的場(chǎng)景，足夠配置我們所謂的數(shù)字化。

4、問：如果所有工廠都生產(chǎn)同一樣產(chǎn)品，如何確保品質(zhì)的一致性？

答：同樣的商品基本不會(huì)超過2家工廠；

所有工廠品質(zhì)的一致性的基礎(chǔ)是靠國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)，但是要使品質(zhì)做得更好是要企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來內(nèi)驅(qū)動(dòng)的。國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)解決不犯錯(cuò)誤，企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是解決優(yōu)質(zhì)、高效、更好的盈利。只要把這個(gè)機(jī)制、案例做好了，大家自然會(huì)遵守。

工廠想掙更多的錢，就要做創(chuàng)新。所以我們做平臺(tái)化的B2B服務(wù)，我們最根本的是做案例、做績(jī)效、做賦能，而不是做要求。因?yàn)槲覀儼汛罅康氖袌?chǎng)的利益讓渡給供應(yīng)商和經(jīng)銷商。

5、問：產(chǎn)品的價(jià)格區(qū)間現(xiàn)在考慮定位在什么樣的區(qū)間上呢？

答：我們走兩個(gè)價(jià)格路線，南極人走的適價(jià)路線；百家好、卡鱷、C&A做品牌折扣。那么這個(gè)品牌折扣，可能更像TJX，就是時(shí)尚品牌折扣。

南極人更多的解決剛需，其他的時(shí)尚品牌還要解決消費(fèi)者的情感消費(fèi)。我們消費(fèi)群體的定位，是窮人買得起，富人看得起。一次購(gòu)進(jìn)應(yīng)有盡有?？偠灾?，我們是做更長(zhǎng)的用戶周期、更多的用戶場(chǎng)景、更長(zhǎng)的消費(fèi)者的時(shí)效。所以我們?cè)谥袊?guó)獨(dú)創(chuàng)了一個(gè)共同體的模式。

6、問：萬物皆可南極人的戰(zhàn)略是不是可能會(huì)做一些調(diào)整，更多是用矩陣式的去覆蓋所有的品類？

答：南極人的全品類基本得到消費(fèi)者認(rèn)同。這個(gè)商品的結(jié)構(gòu)里面是低頻、中頻、高頻相結(jié)合，這是最好的。第一，品牌本質(zhì)上是一種公信力背書。第二，品牌本身做兩塊，一塊做新客，一塊做老客。老客本身又做兩塊，一塊做老客的生命周期，一塊做老客的更多應(yīng)用場(chǎng)景。所以南極人我們是堅(jiān)定不移的多品類。

百家好我們想做成是一個(gè)服裝的SPA。就是一個(gè)既賣男裝也賣女裝，也會(huì)有少女裝、職業(yè)裝、ins風(fēng)格的。其他的一些小眾的品牌，就專注在強(qiáng)勢(shì)品類上面。

7、問：創(chuàng)新品類是不是在短視頻直播渠道可能更容易走出來？

答：因?yàn)槎桃曨l渠道本身就是一個(gè)個(gè)性化商品，好商品。性價(jià)比高，銷售更好。傳統(tǒng)的搜索也好，推薦也好，有個(gè)最大的特點(diǎn)，就是做比較。而直播間消費(fèi)者不做比較，他可能更多的商品的屬性占它本身百分之四十，價(jià)格占到百分之二十，主播的話術(shù)與場(chǎng)景占百分之四十。在傳統(tǒng)渠道，可能商品的屬性要占到百分之九十，再去比價(jià)。所以抖音的這個(gè)趨勢(shì)也會(huì)慢慢去影響到傳統(tǒng)渠道。傳統(tǒng)渠道有一部分商品，比如說基礎(chǔ)款、基本款也會(huì)慢慢在抖音形成好貨不貴。所以電商平臺(tái)的屬性未來都會(huì)打通，交互形式有：圖、文、音頻、視頻、直播；直播效率相對(duì)比較低，但是體驗(yàn)更好、粘性強(qiáng)。觸達(dá)消費(fèi)者的方式有：搜索、展現(xiàn)、推薦。這些都要滿足，只是每個(gè)平臺(tái)權(quán)重不一樣。因?yàn)橛脩舻男枨笫嵌鄻有?、豐富性的，平臺(tái)必須要滿足的，擅長(zhǎng)什么就把商品的結(jié)構(gòu)跟營(yíng)銷的方式更往這方面去靠，但它不是完全隔離的。

那么我們希望抖音好的，就是商品的特色去影響傳統(tǒng)渠道，我們希望傳統(tǒng)渠道做成功的慢慢在抖音當(dāng)中沉淀，我需要一些老客來復(fù)購(gòu)內(nèi)褲、襪子，我把東西做到極致，希望同樣的款式買三年、五年，那這就是我們的視角，因?yàn)槲覀兛梢哉驹诟嗟钠脚_(tái)的視角去考慮這個(gè)問題。

我們做服務(wù)商可以站在更多的平臺(tái)的視角去考慮這個(gè)問題，可以站在平臺(tái)的視角，可以站在用戶的視角，也可以站在規(guī)則視角，我們?cè)谥笇?dǎo)我們某一個(gè)點(diǎn)上的客戶，相對(duì)來說成功概率是比較高。

8、問：阿里渠道的合作伙伴庫(kù)存消化處理情況？

答：總體的是比較健康，因?yàn)楝F(xiàn)在疫情反復(fù)，我們生態(tài)系統(tǒng)中的伙伴情況都還比較穩(wěn)健，我們這個(gè)生態(tài)總體來說在最困難的時(shí)候可以扛過去。但是如果不升級(jí)，底層的認(rèn)知不更新是不行的。如果你升級(jí)了底層認(rèn)知，沒有整體解決方案，也是空的。

9、問：中臺(tái)層面建設(shè)體系是怎么搭建的，包括新的人才的引入等？

答：第一，我們最小經(jīng)營(yíng)單位叫事業(yè)部，或者叫事業(yè)體。事業(yè)部是員工在操盤的，主要以品牌、品類為中心或者渠道，解決三個(gè)問題：商品、銷售、收入。目前事業(yè)部跟事業(yè)體有30-40個(gè)。事業(yè)體是承包的，但是也是解決這個(gè)三個(gè)問題。第二，去年我們建立了一個(gè)大中臺(tái)，就是把財(cái)務(wù)BP、人事BP、法務(wù)BP、品牌BP、新營(yíng)銷BP、數(shù)據(jù)BP跟業(yè)務(wù)配合?，F(xiàn)在圍繞事業(yè)部，我們成立了四個(gè)共同體，馬上會(huì)有五個(gè)。共同點(diǎn)是以品牌為中心、渠道為中心。這是一個(gè)矩陣。我們每一個(gè)共同體里面，配備中臺(tái)，更加垂直化。第三，每一個(gè)共同體都配置了人、財(cái)、法、品牌、數(shù)據(jù)、信息，這里面職能部門、中臺(tái)打通，我把它總結(jié)是三個(gè)部門，一個(gè)叫職能人財(cái)法，我們的人財(cái)法需要跟客戶的人財(cái)法打通。第二叫增值部門，主要是品牌、數(shù)據(jù)。第三是風(fēng)控，主要是質(zhì)量、知識(shí)產(chǎn)權(quán)。后臺(tái)的財(cái)務(wù)、法務(wù)、行政等是基礎(chǔ)部門，是解決合規(guī)，是解決公司正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。前面的那端是解決公司如何高效運(yùn)營(yíng)，取得效益。

10、問：介紹下2021年度分渠道年渠道貨幣化率和庫(kù)存標(biāo)情況。

答：貨幣化率其實(shí)是大家對(duì)GMV和綜合服務(wù)收入指標(biāo)的考量。以前也多次提到，GMV和整個(gè)綜合服務(wù)收入是有一定的時(shí)間上的錯(cuò)配的，只能放在一個(gè)比較長(zhǎng)期的一個(gè)范圍去看它整體的影響。今年整個(gè)搜索渠道收入的下滑，導(dǎo)致了搜索渠道的貨幣化率出現(xiàn)了比較大下降。其實(shí)公司也給到我們的搜索客戶更大的一些鼓勵(lì)和支持，希望給到這些客戶能有更多的時(shí)間去消化他們的庫(kù)存，解決他們的一些經(jīng)營(yíng)上的問題。但是從拼多多平臺(tái)來看，整體還是相對(duì)比較穩(wěn)定的，只是因?yàn)橐恍┢奉惿系膬r(jià)格不同，導(dǎo)致了有一些小幅度的波動(dòng)。從去庫(kù)存的角度來講，這其實(shí)是客戶自身對(duì)貨品的備貨以及對(duì)未來市場(chǎng)的預(yù)期。相信其實(shí)從GMV的穩(wěn)定性來看，還是在穩(wěn)步的、正常的消化過程中。

11、問：財(cái)務(wù)的角度看，今年公司有量化的目標(biāo)嗎？

答：我們會(huì)從多品牌矩陣以及南極人、卡帝樂鱷魚、精典泰迪、百家好、C&A，還有線下模式共同制定，目前，沒有具體的數(shù)據(jù)。

12、問：受疫情影響，Q2GMV情況及庫(kù)存商標(biāo)壓力大嗎？

答：Q2是有一定影響的，疫情對(duì)整個(gè)周邊，特別是上海周邊的物流帶來了一些比較大的影響。

13、問：消費(fèi)疲軟，Q3Q4的商標(biāo)發(fā)貨會(huì)受到影響嗎？

答：會(huì)受影響，但不會(huì)太大?，F(xiàn)在消費(fèi)的問題涉及到幾個(gè)問題，一個(gè)是企業(yè)家跟消費(fèi)者的信心，第二個(gè)疫情，第三個(gè)就是競(jìng)爭(zhēng)力。總體來說，最不樂觀的就是企業(yè)家跟消費(fèi)者的信心，會(huì)是一個(gè)相對(duì)比較長(zhǎng)周期的趨緩。第二個(gè)，疫情在比較長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)有局部的影響。那么這兩個(gè)實(shí)際上是我們不可控的，我們能夠可控的，就是把我們的競(jìng)爭(zhēng)力在行業(yè)當(dāng)中如何把它做得更好。在這個(gè)上面，我們認(rèn)為我們可以保持一定的改變，甚至領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槲覀円呀?jīng)建立了新的共創(chuàng)的平臺(tái)、營(yíng)銷的平臺(tái)、供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)，我們有抓手、有客戶。第二，我們嘗試出來的案例給了我們很大的提示，對(duì)我們整個(gè)生態(tài)也有很大的復(fù)制的效率?？傮w來說是存量的優(yōu)化。如果拉長(zhǎng)周期到整個(gè)社會(huì)疫情的減少，或者整個(gè)消費(fèi)者信心提升，周期長(zhǎng)一點(diǎn)，我們有信心在2022年給我們的投資者、給我們的合作伙伴、員工交付一個(gè)合理的、正常的，甚至更好的一個(gè)回報(bào)。

14、問：百家好線下可能要做，請(qǐng)介紹一些服務(wù)模式？

答：我們一直認(rèn)為線下是個(gè)非常好的機(jī)會(huì)，而且我們特別看好的不是mall，也不是百貨，可能是身邊的街邊店。因?yàn)榻诌叺暧袀€(gè)最大的好處可以做老用戶，做用戶生命周期管理。

15、問：現(xiàn)有百家好存量店鋪怎么規(guī)劃？

答：我們認(rèn)為沒有高效的、持續(xù)的、廠貨人交互的、不能持續(xù)的會(huì)堅(jiān)定不移關(guān)掉。百家好收購(gòu)后，我們做了兩件比較大的事情。第一個(gè)，我們沒有對(duì)2022年的春夏秋冬進(jìn)行投入，因?yàn)橛袔?kù)存。第二個(gè)，對(duì)大量的低效率的店進(jìn)行關(guān)閉。但是我們盡量做到所有走的人都合理的賠償和關(guān)懷，這是我們應(yīng)該做到的。所以也是在我們并購(gòu)百家好的過程中，我們讓他的陣痛相對(duì)來說目前來看是比較小的。

百家好新的模式：在抖音、天貓、唯品會(huì)的模式都成長(zhǎng)了，成長(zhǎng)得非常好。我們堅(jiān)定不移地把好貨放在第一位。

16、問：介紹下時(shí)間互聯(lián)今年的利潤(rùn)率情況？

答：首先在業(yè)務(wù)的整個(gè)調(diào)整上面，會(huì)強(qiáng)化利潤(rùn)率偏高的渠道的拓展，優(yōu)化利潤(rùn)率偏低的渠道。追求高利潤(rùn)率或者是說更好的利潤(rùn)率，是我們追求的目標(biāo)之一。因?yàn)檎w今年的廣告市場(chǎng)的環(huán)境其實(shí)沒有到那么好。但是在這個(gè)板塊里面我們依舊會(huì)有一個(gè)相比整個(gè)行業(yè)里面更好的一個(gè)完成率來交付答卷。整體還是穩(wěn)中有增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

17、問：跨境項(xiàng)目之前上線試運(yùn)行了一段時(shí)間。請(qǐng)問目前的運(yùn)營(yíng)到什么樣的程度了？

答：跨境項(xiàng)目我們投入一段時(shí)間，嘗試了很多的方法?？傮w來說進(jìn)展不如我們所想的這么順利?？缇车拈T檻，包括今年的國(guó)際的環(huán)境不是太好。所以我們現(xiàn)在是保守的、存量的看一看，再重新梳理我們的合作模式、管理模式。還是堅(jiān)定的是想先把國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)打造成中國(guó)最大的時(shí)尚和消費(fèi)品牌的矩陣或者平臺(tái)，這是我們的愿景。我們的使命是打造持續(xù)成功的共同體，讓我們的消費(fèi)者、合作伙伴和我們一起能成功。我們認(rèn)為只有以消費(fèi)者為中心、以客戶為中心跟我們一起成長(zhǎng)的共同體，能夠真正地解決在中國(guó)產(chǎn)生既能夠大又能夠

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)綜合

審讀：孫世建

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 錢玉娟 3月31日港股收盤，快手（01024.HK）報(bào)74.2港元/股，相較前一天微漲。而包括嗶哩嗶哩、虎牙、斗魚、陌陌在內(nèi)的平臺(tái)企業(yè)股價(jià)未能止跌。

此前一天，3月30日，國(guó)家稅務(wù)總局官方公眾號(hào)發(fā)出消息稱，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)直播營(yíng)利行為 促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的意見》。

這一意見的出臺(tái)，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳端看來，是部分頭部主播偷漏稅事件被懲處之后，監(jiān)管政策的又一輪跟進(jìn)措施，“更加細(xì)化且更具可執(zhí)行性”，她還補(bǔ)充指出，國(guó)家對(duì)于直播行業(yè)的監(jiān)管約束也表現(xiàn)出更加常態(tài)化的特征。

監(jiān)管加碼之下，快手等的股價(jià)走勢(shì)引發(fā)關(guān)注，快手在3月29日剛發(fā)布了上市以來的首份年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2021年快手總營(yíng)收達(dá)811億元人民幣，同比增幅在37.9%。營(yíng)收表現(xiàn)雖高于市場(chǎng)預(yù)期，第二天股價(jià)未能大漲，3月30日港股開盤初期漲超8%的快手，股價(jià)急轉(zhuǎn)直下，一路走低，當(dāng)日收盤報(bào)73.6港元/股，跌幅達(dá)6.24%。

直播打賞收入占總營(yíng)收38.2%

針對(duì)網(wǎng)絡(luò)直播領(lǐng)域的監(jiān)管政策持續(xù)加碼，一位券商分析師覺得，快手本身的ARPPU（每用戶平均收入）比較低，“遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平”。

來自visible alpha的數(shù)據(jù)顯示，2021年直播平臺(tái)的ARPPU值對(duì)比，嗶哩嗶哩為100元/月，虎牙和斗魚的數(shù)據(jù)分別為140元/月及約100元/月，而快手在該項(xiàng)指標(biāo)下的數(shù)值為54元/月。

可以明確的是，快手平臺(tái)并非依靠直播打賞而活。從快手的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，其除了2021年年度收入超預(yù)期，另一超預(yù)期的是，快手在第四季度首次實(shí)現(xiàn)了直播打賞業(yè)務(wù)的同比轉(zhuǎn)正。

從財(cái)報(bào)來看，直播收入已不是快手營(yíng)收的最主要來源，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，快手2021年直播業(yè)務(wù)收入達(dá)310億元，在總營(yíng)收中的占比由2020年的56.5%直接降至2021年的38.2%。

富途證券投研分析團(tuán)隊(duì)分析，快手當(dāng)下所面臨的是直播、視頻內(nèi)容審核及貨幣化監(jiān)管逐步趨嚴(yán)。監(jiān)管確實(shí)對(duì)于快手的治理工作提出了更高要求，快手CEO程一笑在電話會(huì)上也著重介紹了平臺(tái)治理的一些舉措，尤其是“對(duì)于在直播間經(jīng)營(yíng)售賣假冒偽劣商品、虛假宣傳、刷單等不正當(dāng)行為的主播和商家，嚴(yán)格執(zhí)行懲治和打擊措施?！?/p>

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥從快手的收入結(jié)構(gòu)看，“線上營(yíng)銷服務(wù)依然是它的基本盤?！边@一業(yè)務(wù)板塊2021年全年收入427億元，同比增長(zhǎng)95.2%，已占據(jù)快手總營(yíng)收的半壁江山。

在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)廣告大盤增幅放緩的大背景下，快手的廣告業(yè)務(wù)板塊卻能逆勢(shì)增長(zhǎng)，在去年第四季度實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)55.5%，環(huán)比增長(zhǎng)21.3%。

富途證券投研團(tuán)隊(duì)看到，在廣告商數(shù)量、廣告商平均支出等因子驅(qū)動(dòng)下，為快手帶來的廣告收入增長(zhǎng)，但這背后的關(guān)鍵依然是平臺(tái)用戶及流量的高增長(zhǎng)。

據(jù)悉，快手第四季度的日活（DAU）和月活（MAU）用戶規(guī)模分別創(chuàng)下年度最高值，其中DAU達(dá)3.23億，同比增幅接近20%，而5.78億的MAU，不僅同比已增超20%，還讓年增長(zhǎng)直接超億級(jí)大關(guān)。

“短視頻行業(yè)處于從純?cè)隽堪l(fā)展階段，逐漸往存量發(fā)展階段切換?！背桃恍τX得，這一轉(zhuǎn)變要求快手去為用戶創(chuàng)造差異化的價(jià)值，形成更為獨(dú)特的用戶心智。

除了春節(jié)和冬奧兩大階段的活動(dòng)運(yùn)營(yíng)帶來了用戶增長(zhǎng)，提效工作背后不得不提及快手區(qū)別于其他短視頻平臺(tái)的定位優(yōu)勢(shì)——社區(qū)，在程一笑看來，快手的底層邏輯和流量分發(fā)難以被復(fù)制。

今年電商GMV設(shè)近萬億“小目標(biāo)”

對(duì)于快手目前的DAU水平，莊帥覺得，“依然有較大的增長(zhǎng)空間?！毕噍^而言，更為吸引他注意力的是，快手平臺(tái)上的用戶停留時(shí)長(zhǎng)數(shù)據(jù)，四季度單DAU日均活躍時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)32%至118.9分鐘。

從整個(gè)電商行業(yè)來看，莊帥注意到近兩年行業(yè)發(fā)生著轉(zhuǎn)變，用戶拉新早已不再是衡量一個(gè)平臺(tái)是否發(fā)展的重要數(shù)據(jù)，反倒是留住用戶，讓用戶來復(fù)購(gòu)成為考驗(yàn)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵指標(biāo)，“喚醒用戶變得更重要了。”

基于流量增長(zhǎng)，快手電商為商家在匹配精準(zhǔn)度和訂單轉(zhuǎn)化率上有所優(yōu)化。過去一年時(shí)間里，快手電商新用戶復(fù)購(gòu)率提升了10%，開通信任權(quán)益保障的店鋪復(fù)購(gòu)率提升了12%。

其實(shí)在快手2021年提出“大搞信任電商”戰(zhàn)略時(shí)，莊帥是有質(zhì)疑的，畢竟早前快手電商體系就提倡用戶、商家去信任主播，但在追求效率之下，因流量、供應(yīng)鏈、組織等集中化，“四大家族”產(chǎn)生，主播亂象叢生，平臺(tái)遭遇反噬。

后來莊帥看到，快手在規(guī)則、技術(shù)、組織甚至是系統(tǒng)架構(gòu)上，增加了算法推薦機(jī)制，平衡整個(gè)內(nèi)容電商生態(tài)，還增加了品牌電商直播，形成了一個(gè)更為完整且閉環(huán)的電商生態(tài)體系。

此前快手方面對(duì)2021年電商的總成交額（GMV）進(jìn)行了“寬口徑”預(yù)期，原定目標(biāo)是6500億元，如今財(cái)報(bào)顯示電商GMV達(dá)6800億元，同比增長(zhǎng)78.4%，高于外界預(yù)期。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抖音對(duì)2021年電商GMV曾設(shè)定沖刺萬億元，在規(guī)模體量上遭遇抖音壓制的快手，也不忘沖刺萬億“小目標(biāo)”，把其在2022年的電商交易總額區(qū)間設(shè)定在9000億元-9700億元。

“長(zhǎng)期來看，直播電商行業(yè)的GMV規(guī)模有機(jī)會(huì)達(dá)到6萬億元人民幣。”程一笑在電話會(huì)上說，除了私域信任電商，快手的優(yōu)勢(shì)還在于下沉市場(chǎng)，以及在知名品牌之外沉淀出了一些新興且以快手作為主陣地的“快品牌”，滿足用戶需求的同時(shí)，也在獲取新買家。

一系列數(shù)據(jù)表明快手電商GMV在持續(xù)增長(zhǎng)，可同時(shí)也反映出了它的增速放緩。為防止外部第三方電商平臺(tái)瓜分份額，將流量資源充分“圈”在自己的電商閉環(huán)生態(tài)中，莊帥看到，快手電商在今年3月宣布與淘寶、京東等第三方電商平臺(tái)的合作協(xié)議發(fā)生變更。

切斷商品外鏈的舉措有其自己的考量，數(shù)據(jù)可見，快手2021年第四季度數(shù)據(jù)顯示，由快手小店打造的閉環(huán)電商生態(tài)帶來的交易額占比高達(dá)98.8%。

巨額虧損下，押注海外增長(zhǎng)

自2021年上市以來，從最高萬億市值跌落的快手，如今在3100億元左右的市值徘徊，而這背后，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)聚焦在其商業(yè)化能力及盈利點(diǎn)上。

從快手的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，2021年第四季度經(jīng)調(diào)整后凈虧損35.7億元，同比擴(kuò)大了677.1%；與年?duì)I收增長(zhǎng)相左的是，其全年經(jīng)調(diào)整后凈虧損達(dá)188.5億元，同比擴(kuò)大了139.7%。

快手把錢都花在了哪里？從年報(bào)看，包括470.51億元的銷售成本，加之442億元的銷售及營(yíng)銷開支、34億元的行政開支以及150億元的研發(fā)開支，快手共在2021年累計(jì)支出超1096億元，如此巨額投入直接引致其巨虧。

談及扭虧話題，快手CFO金秉稱，快手有望在2022年內(nèi)實(shí)現(xiàn)季度國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，“路徑比較明確。”

對(duì)于成本支出的管控，反映在數(shù)據(jù)層面，快手的銷售及營(yíng)銷支出在總投入費(fèi)用中的占比，從2021年第一季度的68.5%持續(xù)降至第四季度的41.9%，投入趨勢(shì)明顯收窄。

從財(cái)報(bào)看，快手在2021年第一季度中不僅贊助了春晚，還為在海外增加獲客，而加大了營(yíng)銷費(fèi)用支出。富途證券投研團(tuán)隊(duì)看到，為持續(xù)降本增效，改善經(jīng)營(yíng)和獲客效率，快手在2021年進(jìn)行了多輪組織架構(gòu)調(diào)整，不僅從過去的職能型轉(zhuǎn)變?yōu)槭聵I(yè)部型架構(gòu)，還完成了兩位創(chuàng)始人的管理調(diào)整工作，由程一笑抓起整體業(yè)務(wù)和日常運(yùn)營(yíng)后，快手的組織和管理效率都在提升。

近期，快手針對(duì)國(guó)內(nèi)多個(gè)業(yè)務(wù)部門，基于效率提升而進(jìn)行裁員、福利待遇調(diào)整等優(yōu)化動(dòng)作，其海外業(yè)務(wù)板塊也在年報(bào)前夕完成了一次架構(gòu)調(diào)整。

當(dāng)時(shí)，程一笑通過內(nèi)部信宣布在國(guó)際化事業(yè)部?jī)?nèi)部，再單獨(dú)成立一個(gè)國(guó)際化商業(yè)部門。針對(duì)海外市場(chǎng)，其實(shí)早在去年8月份時(shí)，快手關(guān)閉旗下在美國(guó)市場(chǎng)開發(fā)的短視頻產(chǎn)品Zynn，被一位專注傳媒領(lǐng)域的券商分析師視為，快手開始對(duì)海外預(yù)算進(jìn)行投入把控，“這是比較明智的?！笨焓衷诤Ｍ饩痈卟幌碌臓I(yíng)銷投入，給其換回來的MAU水平，相較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手TikTok為抖音打開的市場(chǎng)，差距不小。

“海外業(yè)務(wù)拓展及商業(yè)化變現(xiàn)不及預(yù)期?！边@是富途證券投研團(tuán)隊(duì)基于快手首份年報(bào)，在除卻市場(chǎng)監(jiān)管從嚴(yán)以及行業(yè)賽道的競(jìng)爭(zhēng)加劇因素之外，給出的又一風(fēng)險(xiǎn)提示。

依據(jù)快手對(duì)海外業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行的調(diào)整動(dòng)作，上述傳媒領(lǐng)域券商分析師覺得，等到大環(huán)境趨向穩(wěn)定后，它可以將國(guó)內(nèi)積累的用戶運(yùn)營(yíng)和商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，更好地向比如東南亞、中東等地區(qū)進(jìn)行復(fù)制。在他看來，這在未來或能成為快手一條新的增長(zhǎng)線。