今年以來(lái)連續(xù)發(fā)生了一系列事件，如戰(zhàn)爭(zhēng)，疫情的死灰復(fù)燃和通貨膨脹的預(yù)期。黃金珠寶首飾也迎來(lái)一波新的消費(fèi)熱潮， 根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年，全國(guó)黃金實(shí)際消費(fèi)量1120.90噸，是全球金飾需求第一大國(guó)，2021年的需求占比為36.3%。黃金珠寶首飾一直深受?chē)?guó)人喜歡， 那么從投資的角度看，實(shí)物黃金是最好的投資選擇嗎？

首先先給出這個(gè)問(wèn)題的答案，實(shí)物黃金不是一個(gè)好的投資選擇，理由非常簡(jiǎn)單，就是當(dāng)我們投資一個(gè)東西的時(shí)候得考慮一個(gè)根本性的東西，我靠什么來(lái)進(jìn)行獲利？有些東西僅僅只能依靠?jī)r(jià)格的上漲如（如實(shí)物黃金），有些東西不僅有價(jià)格的上漲而且能在未來(lái)不斷地產(chǎn)生現(xiàn)金流（如房子價(jià)格上漲以及租金收益，又比如好的機(jī)器，它們能生產(chǎn)出商品獲利，未來(lái)還能出售。

那么實(shí)物黃金單靠?jī)r(jià)格的上漲能有多大的收益，以2012年-2022年2月這十年的紐約黃金價(jià)格為例，過(guò)去10年來(lái)最高為468.69，最低價(jià)位216.17，平均價(jià)格為299.38，,假設(shè)我們買(mǎi)在最低點(diǎn)，賣(mài)在最高點(diǎn)，10年2倍收益，折合成年化收益率為8%，但這個(gè)是理論收益，我們還要考慮中間各種費(fèi)用。

我們買(mǎi)到的實(shí)物黃金價(jià)格包含了很多其他的費(fèi)用，像是手工費(fèi)，品牌費(fèi)，設(shè)計(jì)費(fèi)，物流運(yùn)輸費(fèi)用，房租人工水電，品牌商利潤(rùn)等等。但是回收時(shí)又以黃金的克重來(lái)衡量它的價(jià)值，這意味著很大一部分收益都將消耗到各種中間成本里。因此實(shí)際收益會(huì)遠(yuǎn)小于8%。

某投資大師曾經(jīng)舉了一個(gè)經(jīng)典的例子來(lái)闡述過(guò)實(shí)物黃金的投資價(jià)值。他說(shuō)：

2011全球黃金儲(chǔ)量共計(jì)約17萬(wàn)噸，如果熔化重鑄可以做成一個(gè)邊長(zhǎng)21米的立方體。

這個(gè)立方體被人們從地球某處挖出來(lái)，提煉熔化后，再挖個(gè)洞（指銀行的地下金庫(kù)）埋起來(lái)，然后派一堆人站在周?chē)刂?/span>

它永遠(yuǎn)不會(huì)產(chǎn)出任何東西，大家買(mǎi)它只是期望未來(lái)會(huì)有更多人愿意出更高價(jià)格買(mǎi)它。

這個(gè)立方體市價(jià)9.6萬(wàn)億美元（2011年金價(jià)1750美元/盎司），用這筆錢(qián)，投資者可以買(mǎi)下美國(guó)所有農(nóng)田（4億英畝，年產(chǎn)值2000億美元）和16家相當(dāng)于埃克森美孚石油（全球利潤(rùn)最高的公司，年利潤(rùn)超過(guò)400億美元）的公司，還能剩下1萬(wàn)億美元左右的零花錢(qián)。

4億英畝農(nóng)田每年會(huì)生產(chǎn)出大量的玉米、小麥、棉花和其他作物，16家?？松梨诿磕攴旨t超過(guò)千億美元，它們將不斷地增加擁有者的購(gòu)買(mǎi)力。

而哪怕是一個(gè)世紀(jì)后，17萬(wàn)噸黃金還是冷冰冰的17萬(wàn)噸黃金，既不會(huì)膨脹，也不能創(chuàng)造任何產(chǎn)品。

實(shí)物黃金的投資價(jià)值僅僅依靠?jī)r(jià)格的上漲，它本身并不產(chǎn)生任何價(jià)值，同時(shí)回收時(shí)又以黃金的克重來(lái)衡量它的價(jià)值，這意味著很大一部分收益都將消耗到各種中間成本里，這導(dǎo)致它很難成為一個(gè)好的投資選擇。

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