實(shí)物黃金主要包括黃金首飾、金幣、金條、金章、金磚等黃金制品。
今年以來連續(xù)發(fā)生了一系列事件，如戰(zhàn)爭(zhēng)，疫情的死灰復(fù)燃和通貨膨脹的預(yù)期。黃金珠寶首飾也迎來一波新的消費(fèi)熱潮， 根據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年，全國黃金實(shí)際消費(fèi)量1120.90噸，是全球金飾需求第一大國，2021年的需求占比為36.3%。黃金珠寶首飾一直深受國人喜歡， 那么從投資的角度看，實(shí)物黃金是最好的投資選擇嗎？
首先先給出這個(gè)問題的答案，實(shí)物黃金不是一個(gè)好的投資選擇，理由非常簡單，就是當(dāng)我們投資一個(gè)東西的時(shí)候得考慮一個(gè)根本性的東西，我靠什么來進(jìn)行獲利？有些東西僅僅只能依靠價(jià)格的上漲如（如實(shí)物黃金），有些東西不僅有價(jià)格的上漲而且能在未來不斷地產(chǎn)生現(xiàn)金流（如房子價(jià)格上漲以及租金收益，又比如好的機(jī)器，它們能生產(chǎn)出商品獲利，未來還能出售。
那么實(shí)物黃金單靠價(jià)格的上漲能有多大的收益，以2012年-2022年2月這十年的紐約黃金價(jià)格為例，過去10年來最高為468.69，最低價(jià)位216.17，平均價(jià)格為299.38，,假設(shè)我們買在最低點(diǎn)，賣在最高點(diǎn)，10年2倍收益，折合成年化收益率為8%，但這個(gè)是理論收益，我們還要考慮中間各種費(fèi)用。
我們買到的實(shí)物黃金價(jià)格包含了很多其他的費(fèi)用，像是手工費(fèi)，品牌費(fèi)，設(shè)計(jì)費(fèi)，物流運(yùn)輸費(fèi)用，房租人工水電，品牌商利潤等等。但是回收時(shí)又以黃金的克重來衡量它的價(jià)值，這意味著很大一部分收益都將消耗到各種中間成本里。因此實(shí)際收益會(huì)遠(yuǎn)小于8%。
某投資大師曾經(jīng)舉了一個(gè)經(jīng)典的例子來闡述過實(shí)物黃金的投資價(jià)值。他說：
2011全球黃金儲(chǔ)量共計(jì)約17萬噸，如果熔化重鑄可以做成一個(gè)邊長21米的立方體。
這個(gè)立方體被人們從地球某處挖出來，提煉熔化后，再挖個(gè)洞（指銀行的地下金庫）埋起來，然后派一堆人站在周圍守著。
它永遠(yuǎn)不會(huì)產(chǎn)出任何東西，大家買它只是期望未來會(huì)有更多人愿意出更高價(jià)格買它。
這個(gè)立方體市價(jià)9.6萬億美元（2011年金價(jià)1750美元/盎司），用這筆錢，投資者可以買下美國所有農(nóng)田（4億英畝，年產(chǎn)值2000億美元）和16家相當(dāng)于埃克森美孚石油（全球利潤最高的公司，年利潤超過400億美元）的公司，還能剩下1萬億美元左右的零花錢。
4億英畝農(nóng)田每年會(huì)生產(chǎn)出大量的玉米、小麥、棉花和其他作物，16家埃克森美孚每年分紅超過千億美元，它們將不斷地增加擁有者的購買力。
而哪怕是一個(gè)世紀(jì)后，17萬噸黃金還是冷冰冰的17萬噸黃金，既不會(huì)膨脹，也不能創(chuàng)造任何產(chǎn)品。
實(shí)物黃金的投資價(jià)值僅僅依靠價(jià)格的上漲，它本身并不產(chǎn)生任何價(jià)值，同時(shí)回收時(shí)又以黃金的克重來衡量它的價(jià)值，這意味著很大一部分收益都將消耗到各種中間成本里，這導(dǎo)致它很難成為一個(gè)好的投資選擇。
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