GDP剖析GDP是指在一年內(nèi)，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)體所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，是迄今為止衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況最方便的綜合指標(biāo)。但是，GDP指標(biāo)最大的缺陷是無(wú)法考量精神財(cái)富。如果把世界分為物質(zhì)世界和精神世界兩個(gè)層面的話，GDP僅僅是物質(zhì)世界的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

目前存在一些對(duì)GDP的誤讀。比如，很多人把GDP和一個(gè)國(guó)家的財(cái)富總量畫等號(hào)。其實(shí)，財(cái)富總量是存量概念，是歷年累積數(shù)；而GDP是增量和流量的概念，是指一個(gè)年度的新增數(shù)。

財(cái)富總量與GDP的關(guān)系有點(diǎn)像資產(chǎn)負(fù)債表和損益表之間的關(guān)系：資產(chǎn)負(fù)債表反映了公司自成立以來(lái)的累積可支配財(cái)富《總資產(chǎn)》和累積股東權(quán)益《凈資產(chǎn)》，損益表只是反映了一年的經(jīng)營(yíng)成果。

因此，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)GDP高于其他國(guó)家或地區(qū)并不一定表明這個(gè)國(guó)家更富有，就像一個(gè)企業(yè)今年產(chǎn)值比其他企業(yè)大并不一定表明這個(gè)企業(yè)規(guī)模就更大。

GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，三種方法從不同角度反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果。下面就這三種方法做一介紹和分析。

收入法GDP：投資學(xué)角度的另類解讀

收入法核算GDP，即從收入的角度，把生產(chǎn)要素在生產(chǎn)中所得到的各種收入相加來(lái)計(jì)算，具體來(lái)講就是把勞動(dòng)者得到的工資、土地所有者得到的地租、資本所有者得到的利息及利潤(rùn)相加來(lái)計(jì)算，計(jì)算公式為：

GDP =工資+利息+利潤(rùn)+租金+間接稅和企業(yè)轉(zhuǎn)移支付+折舊，或簡(jiǎn)化為：

GDP =勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊+營(yíng)業(yè)盈余。

由此可以看出，GDP在總量上流向了三個(gè)渠道，即勞動(dòng)者、政府和資本方。勞動(dòng)者對(duì)應(yīng)于勞動(dòng)者報(bào)酬；政府對(duì)應(yīng)于生產(chǎn)稅凈額；資本方對(duì)應(yīng)于固定資產(chǎn)折舊+營(yíng)業(yè)盈余，其中折舊是對(duì)初始投資的補(bǔ)償，即對(duì)設(shè)備、廠房等生產(chǎn)性資本的補(bǔ)償。

通過(guò)分析收入法GDP，可以引申出以下幾個(gè)觀點(diǎn)。

一是企業(yè)是一個(gè)以股東為核心的“投入-產(chǎn)出組織體”。企業(yè)是社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造的單位，在這個(gè)組織體中，股東投入生產(chǎn)工具《設(shè)備、廠房等》，向員工購(gòu)買勞動(dòng)并支付報(bào)酬，向政府購(gòu)買社會(huì)服務(wù)并支付報(bào)酬《稅收》，在企業(yè)管理者《企業(yè)家才能》的整合下，向外輸出符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品和服務(wù)，并以此取得的收入。

收入扣除掉上述支出后的盈利部分是創(chuàng)造的財(cái)富凈量，同時(shí)也是歸屬于股東的投資回報(bào)。

二是并不是全部GDP都是增量財(cái)富。公式中只有“營(yíng)業(yè)盈余”是財(cái)富凈增量，“勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊”是為取得“營(yíng)業(yè)盈余”而付出的成本。這就像一個(gè)雜貨鋪，賣貨的錢要扣除掉進(jìn)貨的錢、店員工資和稅收后，剩余部分才是雜貨鋪老板的盈利，才是個(gè)人的新增財(cái)富。

三是就目前來(lái)看，中國(guó)和美國(guó)的財(cái)富總量的差距還在擴(kuò)大，并非在縮小。美國(guó)全行業(yè)利潤(rùn)率較高，一般在8%~12%之間；中國(guó)全行業(yè)利潤(rùn)率只有美國(guó)的一半，約為4%~6%。2012年中國(guó)GDP約為52萬(wàn)億元，折合美元約為8.3萬(wàn)億美元；而美國(guó)約為15.7萬(wàn)億美元。粗略估計(jì)，2012年美國(guó)收入法GDP中的“營(yíng)業(yè)盈余”約為1.3萬(wàn)億~1.9萬(wàn)億美元，中國(guó)GDP對(duì)應(yīng)的“營(yíng)業(yè)盈余”約為0.3萬(wàn)億~ 0.5萬(wàn)億美元。由于“營(yíng)業(yè)盈余”才是財(cái)富的凈增量，從這一角度來(lái)講，中國(guó)和美國(guó)的財(cái)富總量差距還在繼續(xù)擴(kuò)大。打個(gè)比方，如果把中國(guó)和美國(guó)的GDP各縮小1億倍，濃縮為一個(gè)年收入8.3萬(wàn)元的中國(guó)家庭樣本和一個(gè)年收入15.7萬(wàn)元的美國(guó)家庭樣本，雖然中國(guó)家庭收入的遞增速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國(guó)《2012年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率約7.8%，遠(yuǎn)大于美國(guó)的約2.2%》，但是扣除家庭日常消費(fèi)和開支后，美國(guó)家庭剩下約1.3萬(wàn)~1.9萬(wàn)元，中國(guó)家庭只剩下約0.3萬(wàn)~ 0.5萬(wàn)元。很明顯，在這個(gè)樣本中，2012年美國(guó)家庭變得比中國(guó)家庭更富有了。

準(zhǔn)確地說(shuō)，如果把這比作賽跑，中國(guó)選手的現(xiàn)時(shí)速度并沒有美國(guó)選手快，因此在跑道上的差距還在繼續(xù)拉大。但是現(xiàn)時(shí)速度的導(dǎo)數(shù)，即加速度，中國(guó)選手遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國(guó)選手。

借助于物理學(xué)術(shù)語(yǔ)來(lái)形容：財(cái)富總量就是總路程，GDP值就是速度，GDP增長(zhǎng)率就是加速度《a=Δv/Δt》。根據(jù)牛頓第二定律，a=F/ m，即物體的加速度與受到的外力成正比，與物體的質(zhì)量成反比。這里的“外力”，就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，來(lái)源于科技進(jìn)步、教育深化和制度創(chuàng)新等要素。驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)，則加速度數(shù)值大，速度變得越來(lái)越快，才可以超越對(duì)手跑更遠(yuǎn)的路程。

資本存量是反映財(cái)富存量的重要指標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年年底，中國(guó)資本存量總值大約是93.3萬(wàn)億元《約合15萬(wàn)億美元》；美國(guó)資本存量約為44.7萬(wàn)億美元，是中國(guó)的3倍。按人均計(jì)算，中國(guó)的人均資本存量只有不到美國(guó)的10%，也僅約為韓國(guó)的25%。2012年美國(guó)私人財(cái)富額約為70萬(wàn)億美元，而中國(guó)約為20萬(wàn)億~25萬(wàn)億美元，在私人財(cái)富方面，中美也相差了約3倍。

因此，只有當(dāng)中國(guó)的“營(yíng)業(yè)盈余”大于美國(guó)的“營(yíng)業(yè)盈余”時(shí)，中美之間的差距才會(huì)真正縮小。途徑有兩條：一是擴(kuò)大收入基數(shù)，即繼續(xù)保持GDP絕對(duì)值的快速增長(zhǎng)，靠跑“量”來(lái)帶動(dòng)“利”的增長(zhǎng)，不過(guò)這是下策；二是提高GDP的質(zhì)量和效益，即提高中國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)效率和盈利能力，這是上策。

在生產(chǎn)效率方面，資料顯示，美國(guó)1個(gè)產(chǎn)業(yè)工人的勞動(dòng)收入可以供養(yǎng)4.8個(gè)人，勞動(dòng)供養(yǎng)率為1：4.8；德、英、法三國(guó)的勞動(dòng)供養(yǎng)率平均為1：6.8；日本和韓國(guó)勞動(dòng)的供養(yǎng)率約為1：3.8。而中國(guó)絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)工人的勞動(dòng)供養(yǎng)率達(dá)不到1：1.5。反映在日常生活中，歐美及日韓國(guó)家家庭只要有一個(gè)人上班便可供養(yǎng)全家，并綽綽有余；中國(guó)大部分家庭要靠雙職工努力工作才可以勉強(qiáng)養(yǎng)活自己，如果有了孩子，負(fù)擔(dān)變得非常沉重，甚至有人抱怨養(yǎng)不起孩子從而盡可能減少生育乃至不生育–這是一個(gè)很嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題，一個(gè)國(guó)家、一個(gè)民族如果出現(xiàn)后繼無(wú)人的現(xiàn)象，肯定不是什么好現(xiàn)象。

類似的例子不勝枚舉：“made in China”的芭比娃娃，10美元的售價(jià)中國(guó)企業(yè)只能從中分到1美元；中國(guó)產(chǎn)手機(jī)出口量約9億部，占全球出口量的近八成，但是中國(guó)企業(yè)分到的利潤(rùn)只是整個(gè)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的1%，等等。

由此可見，中國(guó)企業(yè)面臨的迫切問(wèn)題是提升生產(chǎn)效率，中國(guó)企業(yè)應(yīng)在產(chǎn)品附加值方面下更多的功夫。當(dāng)然，這需要外圍環(huán)境創(chuàng)造條件。生產(chǎn)法GDP：投資學(xué)角度的另類解讀

生產(chǎn)法核算GDP，又叫增值法，是指按提供物質(zhì)產(chǎn)品與勞務(wù)的各個(gè)部門的產(chǎn)值來(lái)計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。運(yùn)用這種方法進(jìn)行計(jì)算時(shí)，各生產(chǎn)部門要把中間產(chǎn)品產(chǎn)值扣除，只計(jì)算增加的產(chǎn)值。

簡(jiǎn)單舉例說(shuō)明：企業(yè)原材料進(jìn)貨成本100元，加工成產(chǎn)成品后實(shí)現(xiàn)銷售收入200元，其中增加的100元產(chǎn)值就是企業(yè)為GDP做的貢獻(xiàn)《增量產(chǎn)值》。從成本加成的角度來(lái)看，100元增值額中包括人力成本《工資》、社會(huì)管理成本《稅收》、資本成本《折舊》，扣除后的剩余是盈利。由此可見，只有盈利部分才可以成為社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金來(lái)源。折舊雖然沒有資金的流出，但本質(zhì)上是對(duì)資本投入的補(bǔ)償，在現(xiàn)金流量表中以現(xiàn)金流入的形式留存于企業(yè)，可以轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金，或者轉(zhuǎn)化為再投資。但是折舊資金畢竟是原始存量資金，如果沒有盈利，那就只能空轉(zhuǎn)，沒有增量的產(chǎn)生。

另外，生產(chǎn)法GDP核算中的人力成本要轉(zhuǎn)化為居民工資收入，也屬于消耗性支出的范疇。雖然居民收入中未消費(fèi)的部分可以以儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、證券等形式存在，并借助于金融業(yè)轉(zhuǎn)化為投資資金。但是即使投資有回報(bào)，本金隨之會(huì)增加，最終也要在未來(lái)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)資金，因?yàn)闆]有人積累財(cái)富的目的是要在臨終時(shí)帶到另外一個(gè)世界。盈利對(duì)應(yīng)于資本回報(bào)，因此投資創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富《或者稱為“有效投資”，不過(guò)這也是多余，就像勞動(dòng)創(chuàng)造財(cái)富，當(dāng)然指的是有效勞動(dòng)》，資本為社會(huì)化再生產(chǎn)提供動(dòng)力。

事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)財(cái)富的增加不是消費(fèi)拉動(dòng)的結(jié)果，而是投資和生產(chǎn)的結(jié)果。正是由于生產(chǎn)力的發(fā)展和生產(chǎn)效率的提高，企業(yè)收入才會(huì)增加，勞動(dòng)者收入才會(huì)上漲，購(gòu)買力才會(huì)增強(qiáng)，消費(fèi)的增加才會(huì)成為自然的結(jié)果。

沒有一個(gè)家庭是靠拼命花錢致富的，沒有一個(gè)國(guó)家是靠過(guò)度消費(fèi)而變強(qiáng)的。恰恰相反，那些勤儉節(jié)約的家庭和國(guó)家最終才會(huì)更富有而強(qiáng)大。歷史上，世界范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往是過(guò)度消費(fèi)的后果，并非過(guò)度投資造成的。美國(guó)有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，那是因?yàn)槊绹?guó)財(cái)富生產(chǎn)得多的緣故，很多人把這種因果關(guān)系顛倒了。

擴(kuò)大化再生產(chǎn)是人類社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力，也是人區(qū)別于動(dòng)物的根本屬性。動(dòng)物習(xí)慣一次性吃掉食物，絕不會(huì)從嘴里節(jié)約出一部分用于播種或養(yǎng)殖，進(jìn)行“再生產(chǎn)”。只有人類才有節(jié)省的理念，將結(jié)余用于再生產(chǎn)，并由此形成種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的濫觴，并進(jìn)而有了人類文明。

順便說(shuō)一下“碗”的概念。作為人類文明的標(biāo)志，“碗”本質(zhì)上是一種容量的載體，代表存量?！巴搿币馕吨凹小焙汀敖Y(jié)余”：比如，銀行是一只巨大的“碗”，儲(chǔ)存的是社會(huì)資金；糧倉(cāng)也是一只大“碗”，儲(chǔ)存口糧以備不時(shí)之需；電腦硬盤是一只電子“碗”，儲(chǔ)存的是大容量的信息。

善于節(jié)儉的個(gè)人和企業(yè)，總是盡量減少不必要的消費(fèi)支出，把剩余資金存入銀行，或者去投資，要么獲得存款利息，要么獲得股票分紅或股價(jià)價(jià)差。這些資金沒有浪費(fèi)和閑置，而是進(jìn)入了社會(huì)化再生產(chǎn)循環(huán)。

因此，做股票不是賭博，不是投機(jī)，更不是不務(wù)正業(yè)。股票市場(chǎng)根本的邏輯是共贏的，不是誰(shuí)輸誰(shuí)贏的零和游戲。從社會(huì)發(fā)展的角度來(lái)看，投資是一項(xiàng)“光榮”的事情，股票投資應(yīng)該受到鼓勵(lì)。

當(dāng)然，大家買股票是為了賺錢，并不是為了支援國(guó)家建設(shè)或者為“社會(huì)化再生產(chǎn)”添磚加瓦。但是，追逐個(gè)人私利的行為卻會(huì)產(chǎn)生積極的社會(huì)效應(yīng)。生活中這樣的例子比比皆是：為了拿高薪去讀書，從而提升了勞動(dòng)者技能，勞動(dòng)產(chǎn)出會(huì)更大；為了賺錢去創(chuàng)業(yè)，從而為社會(huì)提供了更好更廉價(jià)的產(chǎn)品和服務(wù)；為了提升企業(yè)業(yè)績(jī)而提高服務(wù)水平，從而使大家的生活更舒適和便捷。

在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，滿足了別人的需求，讓別人舒服了，才可以實(shí)現(xiàn)自己的利益。大家的逐利行為在亞當(dāng)·斯密所說(shuō)的“看不見的手”的市場(chǎng)機(jī)制–即個(gè)人的自利行為可以促使實(shí)現(xiàn)社會(huì)利益的最大化–作用下，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的動(dòng)力。

因此，單純從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，賺錢多少表明了一個(gè)人的勞動(dòng)價(jià)值；在合法合規(guī)的前提下《權(quán)錢交易、壟斷等除外》，盈利多少表明了一個(gè)企業(yè)的社會(huì)價(jià)值。支出法GDP：投資學(xué)角度的另類解讀

支出法核算GDP，就是把一年內(nèi)購(gòu)買的各項(xiàng)最終產(chǎn)品的支出加總而計(jì)算出所生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值。它反映本期生產(chǎn)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的使用及構(gòu)成。從支出法來(lái)看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值包括居民消費(fèi)、企業(yè)投資、政府購(gòu)買和出口，公式為：

GDP =最終消費(fèi)+企業(yè)投資+政府購(gòu)買+凈出口

在現(xiàn)實(shí)生活中，產(chǎn)品和勞務(wù)的最后使用主要分布在居民消費(fèi)、企業(yè)投資、政府購(gòu)買和出口四方面。

居民消費(fèi)包括耐用消費(fèi)品及非耐用消費(fèi)品《快速消費(fèi)品》以及在醫(yī)療保健、娛樂教育等方面的支出，自建住宅的支出暫不屬于消費(fèi)《統(tǒng)計(jì)學(xué)中納入投資》。

企業(yè)投資包括固定資產(chǎn)投資《廠房、機(jī)器設(shè)備、商住物業(yè)》和存貨投資《存貨雖然可轉(zhuǎn)化為未來(lái)的消費(fèi)品，但是還沒有進(jìn)入下一生產(chǎn)環(huán)節(jié)，暫時(shí)納入投資項(xiàng)進(jìn)行核算》兩大類。存貨投資可能顯示為正值，也可能顯示為負(fù)值，因?yàn)槟昴┐尕泝r(jià)值可能大于也可能小于年初存貨。

政府購(gòu)買主要包括國(guó)防支出、政府行政支出、公共工程、公立教育支出和科研支出等。

凈出口可以理解成產(chǎn)品和勞務(wù)在國(guó)外被外國(guó)人消費(fèi)掉了，同時(shí)中國(guó)取得外匯《美元》作為補(bǔ)償，從而構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的重要來(lái)源。

從支出法核算GDP的公式中可以看出，GDP無(wú)非由外需和內(nèi)需組成。內(nèi)需包括居民消費(fèi)、企業(yè)投資、政府購(gòu)買，外需就是出口。雖然需求不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，但是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必然伴隨需求的增長(zhǎng)；一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，長(zhǎng)周期來(lái)看，其居民消費(fèi)的增長(zhǎng)速度必然大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。

改革開放30多年來(lái)，中國(guó)最終消費(fèi)率經(jīng)歷了“高-低-高”三個(gè)發(fā)展階段。2011年，居民消費(fèi)率為35.5%，中國(guó)最終消費(fèi)率為48.2%，均比2010年有所提高，最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率開始顯現(xiàn)上升趨勢(shì)苗頭。

2012年，數(shù)據(jù)顯示最終消費(fèi)率約為49%；同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2012年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)中，最終消費(fèi)貢獻(xiàn)率比資本形成高 1.4個(gè)百分點(diǎn)，成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的三大進(jìn)展之一，投資與消費(fèi)良性互動(dòng)的局面逐步形成。

從中國(guó)最終消費(fèi)率的最新數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)“消費(fèi)經(jīng)濟(jì)”的春天已經(jīng)悄然到來(lái)。

美國(guó)近50年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史主要是消費(fèi)品企業(yè)的發(fā)展史。目前蘋果、谷歌、沃爾瑪、可口可樂等消費(fèi)品公司已經(jīng)成為美國(guó)股市市值權(quán)重最大的群體，其中跨國(guó)快消品企業(yè)發(fā)展速度更快。未來(lái)50年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必將復(fù)制并延續(xù)這一趨勢(shì)。

通過(guò)以上對(duì)GDP三種核算方法的解讀，可以發(fā)現(xiàn)，要想發(fā)現(xiàn)發(fā)掘投資機(jī)會(huì)，透徹理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)是基本要求。解讀GDP，要知其然，更要知其所以然。