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上市公司估值一般有幾種方法，非上市公司估值的常用4種方法？

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市場(chǎng)中有話語權(quán)的是未來貼現(xiàn)現(xiàn)金流，

貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型法，主要有三種方法，權(quán)益法，實(shí)體法，調(diào)整現(xiàn)值法，公司價(jià)值=第一年現(xiàn)金流量表/1+無風(fēng)險(xiǎn)利率+第n年現(xiàn)金流/1+無風(fēng)險(xiǎn)利率的n次方，實(shí)體法和調(diào)整法用于確定公司總體價(jià)值(負(fù)債和股東權(quán)益)

權(quán)益法考慮股東享有所有現(xiàn)金流，也是自由現(xiàn)金流，考慮因素有所有者利潤(rùn)(自由現(xiàn)金流)，權(quán)益成本(貼現(xiàn)率)，永續(xù)增長(zhǎng)率，自由現(xiàn)金流(所有者利潤(rùn))=凈利潤(rùn)+折舊+準(zhǔn)備金-資本支出-運(yùn)營(yíng)資本(存貨+應(yīng)收賬款-應(yīng)付賬款)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知主要從商業(yè)模式，收入穩(wěn)定，成本，財(cái)務(wù)健康方面考慮，權(quán)益成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率(10年期國債)+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=1/公允市盈率，10倍公允市盈率，就是1/10=10%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，權(quán)益成本不可能精確算出

確定永續(xù)增長(zhǎng)率，主要因素是通脹增長(zhǎng)率和企業(yè)市場(chǎng)地位，通常在0-4%(GDP)，

權(quán)益法的運(yùn)用因素有未來5-10年所有者利潤(rùn)預(yù)測(cè)(自由現(xiàn)金流)，確定權(quán)益成本，確定一個(gè)合理的永續(xù)增長(zhǎng)率，

實(shí)體法，需要確定有負(fù)債和權(quán)益構(gòu)成的企業(yè)價(jià)值總額，就算負(fù)債(帶息負(fù)債)和股東權(quán)益的現(xiàn)金流，負(fù)債是帶息負(fù)債，貼現(xiàn)必須采用加權(quán)貼現(xiàn)率，稅后的息稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)(1-稅率)，息前自由現(xiàn)金流=息稅前利潤(rùn)-調(diào)整息稅前利潤(rùn)的稅款+折舊+準(zhǔn)備金-投資-運(yùn)營(yíng)之本，資金加權(quán)成本=(權(quán)益成本權(quán)益/權(quán)益+負(fù)債)+(負(fù)債成本負(fù)債/權(quán)益+負(fù)債)(1-稅率)，例子企業(yè)5%利率的負(fù)債成本，稅率是30%，稅后負(fù)債成本=5%*(1-0.3)=3.5%，一家企業(yè)能夠承擔(dān)多高的負(fù)債杠桿取決于，現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，自由現(xiàn)金流的數(shù)量，資本支出的年度水平(再投資需求)，資本投資額度比=資本投資/經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，確保有足夠的長(zhǎng)期權(quán)益資金支撐非流動(dòng)資產(chǎn)，最佳股東權(quán)益比率=資本支出額度比，公司的權(quán)益價(jià)值=公司價(jià)值-負(fù)債價(jià)值，

調(diào)整現(xiàn)值法，是現(xiàn)實(shí)法的改良，差異是負(fù)債稅收優(yōu)惠上，需要確定息前自由現(xiàn)金流，用加權(quán)稅前資金成本貼現(xiàn)，計(jì)算稅盾，稅盾=負(fù)債額稅率利率=負(fù)債利息稅率，采用調(diào)整法，公司價(jià)值=自由稅前現(xiàn)金流現(xiàn)值+稅盾現(xiàn)值，用稅前資金加權(quán)平均成本貼現(xiàn)現(xiàn)金流得到這筆現(xiàn)金流的現(xiàn)值，稅前資金加權(quán)平均成本=權(quán)益成本權(quán)益/權(quán)益+負(fù)債)+(負(fù)債成本*負(fù)債/權(quán)益+負(fù)債)，沒有考慮稅率優(yōu)惠，反映在稅盾里，公司價(jià)值=自由稅前現(xiàn)金流/稅前加權(quán)平均成本+稅盾金額/稅前資金加權(quán)平均成本

經(jīng)營(yíng)性和財(cái)務(wù)性杠杠，經(jīng)營(yíng)性杠桿固定成本和可變成本的比例是否異常，經(jīng)營(yíng)性杠桿還能量化一家公司能夠隨著收入提升而獲得的潛在經(jīng)濟(jì)規(guī)模，財(cái)務(wù)杠桿只是簡(jiǎn)單的定義為利息補(bǔ)償率，當(dāng)銷售額下降，固定成本的比率增加，公司是很難受的銷售費(fèi)用是可變成本，管理費(fèi)用是固定成本，通常推薦50%算，研發(fā)費(fèi)用按照60%的固定成本，經(jīng)營(yíng)杠桿=息稅前利潤(rùn)+固定成本/息稅前利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿=息稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)-財(cái)務(wù)費(fèi)用，經(jīng)營(yíng)杠桿是銷售額的變化，息稅前利潤(rùn)的反應(yīng)程度，財(cái)務(wù)杠桿是息稅前利潤(rùn)針對(duì)，(息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn))固定利息費(fèi)用變化，凈利潤(rùn)的升降程度，基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)=經(jīng)營(yíng)性杠桿?財(cái)務(wù)杠桿?收入?波動(dòng)性?經(jīng)濟(jì)相關(guān)性，0-0.3的數(shù)值視為非常好，0.3-0.6平均水平以下，0.6-1視為均值水平，

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