經(jīng)歷一波三折，四番問(wèn)詢，

亞馬遜大賣(mài)賽維時(shí)代成功過(guò)會(huì)，

整個(gè)跨境圈都沸騰了，

A股跨境電商第一股將誕生！

此前被“詬病”的賽維時(shí)代為何能成功上市？

亞馬遜賣(mài)家又將迎來(lái)新希望嗎？

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亞馬遜大賣(mài)沖出，A股跨境電商第一股

6月17日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第34次審議會(huì)議召開(kāi)，審議結(jié)果顯示，賽維時(shí)代科技股份有限公司首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這是今年過(guò)會(huì)的第194家企業(yè)，也是作為A股的跨境電商第一股。

賽維時(shí)代成功過(guò)會(huì)要上市的消息一出，不少跨境圈同行、大佬紛紛恭喜轉(zhuǎn)發(fā)。作為老牌的“華南城四大天王”之一，上市之路披荊斬棘，但此次成功，意義非凡：

1、跨境電商得到了國(guó)家政策的支持和認(rèn)可，以及政府主管部門(mén)的鼓勵(lì)和肯定，跨境電商行業(yè)未來(lái)發(fā)展政策向陽(yáng)。

2、賽維的獨(dú)立申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)成功，帶來(lái)了一定示范作用，跨境電商公司仍然有很大價(jià)值，給接下來(lái)的一些頭部公司，如傲基、棒谷、三態(tài)等帶來(lái)引導(dǎo)和希望。

3、對(duì)更多的跨境賣(mài)家來(lái)說(shuō)意義非凡。眾多賣(mài)家不像SHEIN能夠做獨(dú)立站“上癮”，更多是作為電商平臺(tái)第三方賣(mài)家起手。但也不像安克創(chuàng)新硬核，作為產(chǎn)品、技術(shù)、研發(fā)型公司，只是借助了電商的渠道，甚至一個(gè)國(guó)家只有一個(gè)店鋪運(yùn)營(yíng)。賽維時(shí)代更貼近符合絕大多數(shù)賣(mài)家常態(tài)，做亞馬遜、鋪貨、多品牌、多店鋪等，以這種方式合規(guī)過(guò)會(huì)的企業(yè)，讓多數(shù)賣(mài)家看到機(jī)會(huì)，意義不同。

近年來(lái)，跨境電商一片低壓籠罩，不是暴雷就是遇冷，實(shí)際都是大環(huán)境下經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的必然經(jīng)歷。唱衰大可不必，未來(lái)的走向一定是更強(qiáng)勢(shì)更好、更規(guī)范合規(guī)、但也沒(méi)那么容易了。

賽維時(shí)代的沖出上市，可以說(shuō)是跨境圈這么長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，為數(shù)不多的好消息。有了吃螃蟹的帶頭大哥，那么后續(xù)追隨者也或蜂擁而上，更有干勁和經(jīng)驗(yàn)。

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上市一波三折，四番問(wèn)詢

賽維時(shí)代，作為出口跨境電商公司，主要是在Amazon、Walmart、eBay、Wish等第三方電商平臺(tái)和SHESHOW、Retro Stage等垂直品類(lèi)自營(yíng)網(wǎng)站銷(xiāo)售產(chǎn)品，品類(lèi)主營(yíng)服飾配飾、運(yùn)動(dòng)娛樂(lè)、百貨家居等，同時(shí)，還向跨境賣(mài)家提供物流及海外倉(cāng)服務(wù)等。

賽維時(shí)代自2018年12月從新三板退市后，又于2020年12月重新提交A股的IPO申請(qǐng)，隨后在2021年4月和9月，分別因財(cái)務(wù)資料過(guò)期中止。在今年1月，又因?yàn)檫x擇的發(fā)行律師事務(wù)所因存在年報(bào)作假被立案調(diào)查，聘請(qǐng)?jiān)撍M(jìn)行IPO的數(shù)十家公司全部連累中止。

隨后賽維時(shí)代經(jīng)歷了深交所四輪問(wèn)詢函，除了基本情況問(wèn)函、子公司、相關(guān)業(yè)務(wù)模式、電商平臺(tái)、營(yíng)收收入，還被重點(diǎn)關(guān)注到存貨問(wèn)題、多賬號(hào)開(kāi)店問(wèn)題、亞馬遜封號(hào)潮及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)持續(xù)影響等。

首先存貨問(wèn)題一直是跨境電商企業(yè)賣(mài)家需要注意的重點(diǎn)，而賽維時(shí)代主營(yíng)的又是服飾類(lèi)，一旦管理不善，或者緊跟市場(chǎng)需求變化，將出現(xiàn)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，直接造成財(cái)產(chǎn)損失和經(jīng)營(yíng)不利。

如賽維在2019年存貨跌價(jià)達(dá)1億元，而據(jù)其解釋2018轉(zhuǎn)型品牌，2019報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，增加產(chǎn)品采購(gòu)導(dǎo)致；2020年存貨余額大幅增加，但存貨跌價(jià)準(zhǔn)備卻較2019年減少，是由于當(dāng)期報(bào)廢 1.2億元的長(zhǎng)庫(kù)齡產(chǎn)品所致；2021年存貨余額略有減少，則是因賽維清理庫(kù)存，本期報(bào)廢1.3億的長(zhǎng)庫(kù)齡產(chǎn)品導(dǎo)致存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)一步減少。

賽維時(shí)代在回復(fù)中也表示陸續(xù)下架、清理報(bào)廢長(zhǎng)庫(kù)齡存貨主要系改善庫(kù)容緊張狀況、提升暢銷(xiāo)商品周轉(zhuǎn)率，而并非短期內(nèi)集中報(bào)廢清理。除服裝外還包括疫情期間百貨家居及健身器材類(lèi)等占用倉(cāng)庫(kù)較大的產(chǎn)品處理階段性決策，以及由郵政小包模式切換至直郵9610模式，關(guān)停以郵政小包業(yè)務(wù)為主的非精品店鋪。

通常，服裝類(lèi)周轉(zhuǎn)普遍偏低，且又存在季節(jié)性，一般庫(kù)齡過(guò)長(zhǎng)都會(huì)出現(xiàn)跌價(jià)甚至報(bào)廢風(fēng)險(xiǎn)。即使賽維稱部分存貨可以在更長(zhǎng)銷(xiāo)售周期內(nèi)通過(guò)促銷(xiāo)等處理剩余庫(kù)存，但庫(kù)存滯銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)仍需要考慮在內(nèi)，這需要企業(yè)賣(mài)家思考合理備貨以及分析可能出現(xiàn)的滯銷(xiāo)原因。

其次多賬號(hào)和亞馬遜封號(hào)潮問(wèn)題。賽維時(shí)代2021年旗下僅亞馬遜平臺(tái)注冊(cè)503家子公司，分別只對(duì)應(yīng)一套店鋪，并不違反亞馬遜以獨(dú)立公司為單位來(lái)判斷賬號(hào)是否屬于同一個(gè)主體或關(guān)聯(lián)，并且同行大賣(mài)也不存在因?yàn)槎噘~號(hào)開(kāi)店處罰的情況。但如果未來(lái)亞馬遜第三方電商平臺(tái)變更政策，認(rèn)定多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式不合規(guī)，則賽維勢(shì)必受到營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這也是高度依賴亞馬遜的不利之處。

此外，好在賽維轉(zhuǎn)型品牌較早，并沒(méi)有受到亞馬遜封號(hào)潮過(guò)大影響，封號(hào)潮重點(diǎn)打擊的是刷評(píng)賬號(hào)關(guān)聯(lián)連坐。賽維稱在亞馬遜平臺(tái)被動(dòng)關(guān)店的主要原因是賬號(hào)審核未通過(guò)，并不涉及“刷評(píng)”，且該等店鋪銷(xiāo)售收入占比極低，未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)負(fù)面影響。

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賽維的調(diào)整，過(guò)關(guān)斬將

作為典型高度依賴亞馬遜，多賬號(hào)鋪貨型賣(mài)家，賽維為何能成功沖擊上市？

賽維最初也是打的低價(jià)和大面積sku鋪貨，在跨境電商初期，店群模式風(fēng)生水起之時(shí)占盡了紅利。后來(lái)賽維逐漸穩(wěn)定下來(lái)轉(zhuǎn)戰(zhàn)時(shí)尚品類(lèi)，從倒手的外貿(mào)人升級(jí)為設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、物流一體化的全鏈路賣(mài)家。

賽維一心想上市，算是覺(jué)悟較早轉(zhuǎn)型品牌，做合規(guī)，為上市鋪路。多賬號(hào)經(jīng)營(yíng)模式由來(lái)已久但爭(zhēng)議不斷，賽維想上市就不能有多個(gè)身份注冊(cè)的第三方店鋪，這個(gè)時(shí)候賽維開(kāi)始合規(guī)調(diào)整優(yōu)化。

將經(jīng)營(yíng)狀況良好的店鋪百分百合規(guī)變更至設(shè)立的子公司名下，幾年內(nèi)砍完了所有第三方店鋪，且關(guān)閉了不少經(jīng)營(yíng)不善的臃腫店鋪。隨后將資源精力集中重要業(yè)務(wù)，增加服裝配飾和運(yùn)動(dòng)娛樂(lè)類(lèi)占比，轉(zhuǎn)向精品化、品牌化，也提高了平均單價(jià)和利潤(rùn)。

品牌和品類(lèi)擴(kuò)張能力的成熟，推動(dòng)了品牌溢價(jià)，轉(zhuǎn)型成功，加之疫情催化下，在2020年賽維營(yíng)收凈利實(shí)現(xiàn)雙豐收，從29億一躍增至53億，凈利潤(rùn)也大幅度增長(zhǎng)。

目前賽維擁有50個(gè)營(yíng)收過(guò)千萬(wàn)的自有品牌，其中，家居服品牌 Ekouaer、男裝品牌 Coofandy、內(nèi)衣品牌Avidlove、運(yùn)動(dòng)器材品牌 ANCHEER等19個(gè)品牌營(yíng)收過(guò)億，占商品銷(xiāo)售收入比重的73.27%。

（上圖源自賽維時(shí)代招股書(shū)）

轉(zhuǎn)型做品牌，相比別人發(fā)揮科技研發(fā)優(yōu)勢(shì)，賽維更擅長(zhǎng)營(yíng)銷(xiāo)推廣和供應(yīng)鏈發(fā)力。對(duì)于服裝類(lèi)其本身研發(fā)投入并不高，更多依靠供應(yīng)鏈的快速反應(yīng)，識(shí)別市場(chǎng)變化需求，精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)推廣。

賽維時(shí)代長(zhǎng)期積累打造了一套柔性供應(yīng)鏈，他們一方面，內(nèi)部自研流行趨勢(shì)分析系統(tǒng)、智能選品系統(tǒng)、服裝選款系統(tǒng)等，幫助快速掌握時(shí)尚潮流熱點(diǎn)并憑借供應(yīng)鏈整合能力及時(shí)落地。一來(lái)能快地開(kāi)發(fā)新品爆品、二來(lái)及時(shí)處置低效益產(chǎn)品。

一方面，依靠外部市場(chǎng)、海外消費(fèi)者調(diào)研，谷歌等數(shù)字化工具分析，為設(shè)計(jì)生產(chǎn)提供可靠支撐，結(jié)合銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、商品采購(gòu)及調(diào)撥、倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存、海陸空運(yùn)輸周期、供應(yīng)商供貨期等模塊信息進(jìn)行計(jì)算分析。據(jù)賽維相關(guān)工作人員透露，他們會(huì)將供應(yīng)鏈和服務(wù)商進(jìn)行多選、備選和評(píng)分，從而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈各流程節(jié)點(diǎn)精細(xì)化管理，數(shù)十萬(wàn)個(gè)SKU也能高效運(yùn)營(yíng)。

當(dāng)然賽維能實(shí)現(xiàn)大轉(zhuǎn)身，長(zhǎng)期累積下來(lái)的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)靈敏度也攻不可沒(méi)，甚至占據(jù)了其成本的大頭。這也是不少大賣(mài)近幾年增收不增利的原因，成本降不下來(lái)。賽維也是如此，其服裝毛利潤(rùn)高，但是凈利潤(rùn)低迷。

利潤(rùn)被大額的成本吃空，銷(xiāo)售費(fèi)用占據(jù)了大頭，主要為物流費(fèi)用、銷(xiāo)售平臺(tái)費(fèi)、業(yè)務(wù)推廣費(fèi)等。如能夠進(jìn)一步優(yōu)化成本，賽維的效益還將提升，這也可能是賽維涉足物流業(yè)，布局海外倉(cāng)的原因，將可控成本和鏈路把握在自己手中。

當(dāng)然賽維也有被詬病的地方，如獨(dú)立性缺失、成本風(fēng)險(xiǎn)偶不可控、輕研發(fā)重銷(xiāo)售等，但是能做到頭部甚至上市的大賣(mài)要么整體均衡，要么某個(gè)方面做到極致，即便亞馬遜有一天打擊多賬號(hào)運(yùn)營(yíng)，但是你的品牌建設(shè)起來(lái)了，供應(yīng)鏈能力夯實(shí)了，就仍有可持續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

這里也想對(duì)其他亞馬遜中小賣(mài)，并不是說(shuō)大家都去上市做大才是出路，做的安全合規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)可控才是一門(mén)亞馬遜的好生意。而做大的大賣(mài)，更應(yīng)該強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)能力和競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做好應(yīng)急預(yù)案，夯實(shí)合規(guī)法務(wù)、物流基建成本等。