來源：金融虎網(wǎng) 作者：雄飛 金澤

近日，據(jù)市場消息稱，京東旗下的金融科技公司京東科技被迫推遲了在香港上市的20億美元計(jì)劃，原因是監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未批準(zhǔn)其上市。消息顯示，京東科技IPO計(jì)劃暫緩很可能與其消費(fèi)金融業(yè)務(wù)有關(guān)。

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，京東(9618.HK)旗下的金融技術(shù)、云計(jì)算和人工智能部門在今年1月底向證監(jiān)會(huì)提出申請，希望在香港上市。當(dāng)時(shí)，有消息人士稱，京東科技正與銀行合作，計(jì)劃今年在香港上市，有望幫助其籌集10億至20億美元的資金。這是京東集團(tuán)旗下公司在不到兩年時(shí)間內(nèi)的第四次在香港上市，備受市場關(guān)注，其下調(diào)IPO籌資目標(biāo)后，估值將比此前計(jì)劃的科創(chuàng)板IPO至少縮水35%。

有三位消息人士稱，京東科技希望在3月底前向香港交易所提交第一份申請，然后在今年晚些時(shí)候進(jìn)行首次公開發(fā)行(IPO)。消息人士稱，該公司為上市指定了銀行。不過，他們補(bǔ)充稱，其尚未獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。

知情人士表示，在香港上市獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)方面的推遲意味著，京東科技將不得不修改財(cái)務(wù)賬目，以確保在申報(bào)文件中使用最新的數(shù)據(jù)。

這也給京東新上任的CEO徐雷帶來了挑戰(zhàn)。據(jù)媒體報(bào)道，京東和京東科技沒有回復(fù)通過電子郵件發(fā)出的置評請求。目前尚不清楚京東科技計(jì)劃如何解決遇到的問題，也不清楚其上市的新時(shí)間框架是什么。

中國證監(jiān)會(huì)在一份聲明中表示，支持包括平臺(tái)公司在內(nèi)的符合條件的公司“自主選擇上市地點(diǎn)”，并在符合法律法規(guī)的前提下在海外上市。監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，將根據(jù)法律法規(guī)對京東科技的香港IPO申請進(jìn)行審核。

據(jù)金融虎網(wǎng)了解，這并不是京東金融科技業(yè)務(wù)上市計(jì)劃遭遇的第一次挫折。京東科技的前身京東數(shù)科于2020年9月在上?？苿?chuàng)板提交了200億元(29.7億美元)的IPO申請，但在去年3月撤回了上市申請。同月，京東將其云計(jì)算和人工智能業(yè)務(wù)以157億元的總估值出售給了京東科技，市場認(rèn)為此舉有助于稀釋后者最初對金融的關(guān)注。

根據(jù)京東數(shù)字2020年的招股說明書，其兩大消費(fèi)金融平臺(tái)白條和金條在當(dāng)年上半年合計(jì)擁有7000萬年活躍用戶。

Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，京東科技今年迄今僅籌集了19億美元，而去年同期為203億美元。

劉強(qiáng)東擁有京東科技52.4%投票權(quán)

金融虎網(wǎng)注意到，4月28日，京東向美SEC提交的20-F報(bào)告披露了其與京東科技的關(guān)聯(lián)交易、對京東集團(tuán)的影響以及最新的股權(quán)情況。據(jù)悉，京東科技采用雙層表決權(quán)結(jié)構(gòu)。截至2022年3月31日，京東持有約22.1%的投票權(quán)，劉強(qiáng)東和其間接實(shí)控的宿遷領(lǐng)航方圓股權(quán)投資中心（有限合伙）所持有的股份每股有10票投票權(quán)，合計(jì)持有京東科技52.4%的投票權(quán)。

自2017年起，京東科技(原名京東數(shù)字科技控股有限公司，于2021年5月更名為京東科技控股有限公司)在數(shù)字科技領(lǐng)域取得長足發(fā)展。去年3月31日，京東與京東科技就重組云計(jì)算和人工智能業(yè)務(wù)(“JD cloud & AI”)達(dá)成最終協(xié)議。根據(jù)最終協(xié)議，京東轉(zhuǎn)讓了京東云和AI以及額外的40億元現(xiàn)金，作為對價(jià)，以換取京東科技新發(fā)行的普通股。為了支持京東云& AI業(yè)務(wù)的順利過渡，其還轉(zhuǎn)讓了部分設(shè)備，并為京東云& AI員工預(yù)留了部分受限股，京東科技為此支付了現(xiàn)金對價(jià)。在2021年3月31日交易完成后，京東云和AI從京東的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中分離出來，京東在京東科技的股權(quán)從36.8%增加到41.7%。

在收購京東科技股權(quán)的過程中，京東與京東科技簽訂了一系列協(xié)議，明確了京東作為股東的權(quán)利。據(jù)披露，關(guān)于京東與京東科技目前有效的重大協(xié)議的關(guān)鍵條款包括股東協(xié)議和競業(yè)禁止協(xié)議等。京東科技的股東協(xié)議規(guī)定了某些特殊權(quán)利，包括對某些事項(xiàng)的優(yōu)先購買權(quán)和同意權(quán)，并包含了關(guān)于董事會(huì)和其他公司治理事項(xiàng)的規(guī)定。

同時(shí)，京東和京東科技均同意對各自與對方進(jìn)入或參與同一業(yè)務(wù)線的能力進(jìn)行某些限制。京東科技不得在未經(jīng)京東事先書面同意的情況下從事其或其子公司開展的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，除非京東和京東科技不再處于劉強(qiáng)東的共同控制之下。

根據(jù)協(xié)議，未經(jīng)京東科技事先書面同意，京東不得從事京東科技及其子公司經(jīng)營的金融產(chǎn)品、金融衍生品及其他金融相關(guān)業(yè)務(wù)，包括消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、第三方支付、保理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和代理等。眾籌(包括產(chǎn)品和股權(quán)眾籌)、理財(cái)、券商、銀行、融資租賃、資產(chǎn)管理、征信，除非京東和京東科技不再處于劉強(qiáng)東的共同控制之下。然而，京東可能對其不控制的競爭企業(yè)進(jìn)行被動(dòng)投資。

京東在報(bào)告中還提到，根據(jù)這些協(xié)議，京東繼續(xù)在實(shí)質(zhì)上享有框架協(xié)議規(guī)定的所有權(quán)利；前提是在京東將利潤分成權(quán)轉(zhuǎn)換為京東科技股權(quán)時(shí)，某些權(quán)利如流動(dòng)性事件支付權(quán)已被終止。根據(jù)這些協(xié)議，京東在這些協(xié)議下的某些權(quán)利應(yīng)在京東科技提交首次公開發(fā)行(ipo)申請的前一天立即終止。然而，如果首次公開發(fā)行申請被相關(guān)部門拒絕或京東科技撤回，這些權(quán)利將恢復(fù)。

在京東科技對京東集團(tuán)的影響方面，報(bào)告提到，京東科技目前非獨(dú)家向京東提供某些支付服務(wù)，未來可能會(huì)向其提供額外的服務(wù)。如果京東科技無法成功管理其信用風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，其繼續(xù)向我們提供支付和其他服務(wù)的能力可能會(huì)受到影響。在這種情況下，京東科技可能會(huì)試圖修改其與京東的協(xié)議和安排的條款，這可能會(huì)導(dǎo)致利益沖突。

京東表示，我們與京東科技之間的其他利益沖突可能與商業(yè)或戰(zhàn)略機(jī)會(huì)或舉措有關(guān)。雖然我們與京東科技均已達(dá)成某些競業(yè)禁止協(xié)議，但我們不能保證，京東科技不會(huì)尋求向我們的競爭對手提供服務(wù)的機(jī)會(huì)，也不會(huì)尋求與我們利益沖突的其他機(jī)會(huì)。如果京東科技無法成功管理其業(yè)務(wù)，或我們與京東科技之間可能產(chǎn)生的利益沖突未能以對我們有利的方式解決，我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營結(jié)果和前景可能會(huì)受到重大不利影響。

此外，京東繼續(xù)將某些知識(shí)產(chǎn)權(quán)，包括我們的“京東”品牌和相關(guān)的商標(biāo)和域名授權(quán)給京東科技。由于京東科技有能力繼續(xù)使用其品牌，京東與京東科技的密切聯(lián)系和重疊的用戶基礎(chǔ)，對京東科技產(chǎn)生負(fù)面影響的事件，例如，涉嫌參與不適當(dāng)?shù)幕顒?dòng)，參與任何法律或行政訴訟，或負(fù)面宣傳，也會(huì)對客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他第三方對我們和京東品牌的看法產(chǎn)生負(fù)面影響，損害我們的信譽(yù)和聲譽(yù)，對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

京東2021年應(yīng)付京東科技款向總額24.6億元

金融虎網(wǎng)注意到，京東在報(bào)告中披露，截至2021年12月31日，京東集團(tuán)應(yīng)付京東科技的款項(xiàng)總額為24.6億元人民幣(合3.86億美元)。京東科技是由京東董事會(huì)主席劉強(qiáng)東通過他在京東科技的股權(quán)和投票安排控制的關(guān)聯(lián)方。

基于2016年1月1日簽訂的一系列協(xié)議，京東科技將開展與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)評估等相關(guān)服務(wù)，并從中獲得回報(bào)。因此，京東科技將以無追索權(quán)的賬面價(jià)值向集團(tuán)購買超過一定約定期限的消費(fèi)者融資應(yīng)收款項(xiàng)，并同意承擔(dān)與消費(fèi)者融資業(yè)務(wù)直接相關(guān)的其他成本，以吸收風(fēng)險(xiǎn)。

在2019年、2020年和2021年，京東向京東科技提供服務(wù)和銷售商品的總額分別為3.42億元人民幣、5.98億元和8.82億元人民幣(約合1.38億美元)。

2019年、2020年和2021年，京東分別接受京東科技提供的支付處理和其他服務(wù)，金額分別為49.81億元人民幣、69.45億元和87.62億元人民幣(約合13.75億美元)。

在2019年、2020年和2021年，京東分別確認(rèn)了4100萬元、3100萬元和2.53億元(4000萬美元)的利息收入，與其向京東科技提供的資金支持有關(guān)。

京東集團(tuán)還以公允價(jià)值向京東科技轉(zhuǎn)讓了某些金融資產(chǎn)，無論是否有追索權(quán)。截至2019年、2020年和2021年12月31日止年度，無追索權(quán)轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款分別為245.86億元、334.06億元和432.99億元，已終止確認(rèn)。

就協(xié)議而言，截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年12月31日，京東集團(tuán)向京東科技轉(zhuǎn)讓的與消費(fèi)融資業(yè)務(wù)相關(guān)的逾期消費(fèi)融資應(yīng)收賬款總額分別為1.89億元、4.93億元和7700萬元。

在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)方面，截至2019年12月31日、2020年和2021年，京東科技分別向京東集團(tuán)收取12.85億元、17.21億元和19.85億元的支付處理服務(wù)費(fèi)用。包括在上述“從京東科技獲得的支付處理和其他服務(wù)”中。

京東還提到，自集團(tuán)成立以來擔(dān)任集團(tuán)董事長、至2022年4月?lián)问紫瘓?zhí)行官的劉強(qiáng)東購買了自己的飛機(jī)，用于商業(yè)和個(gè)人用途。為履行其作為員工的職責(zé)而使用飛機(jī)對集團(tuán)是免費(fèi)的，集團(tuán)同意承擔(dān)與使用飛機(jī)有關(guān)的飛機(jī)維護(hù)、機(jī)組人員和操作費(fèi)用。在所有報(bào)告期內(nèi)，此類維護(hù)和附帶費(fèi)用均不重要。

京東集團(tuán)與京東科技合作協(xié)儀關(guān)鍵信息曝光

據(jù)介紹，京東集團(tuán)與京東科技合作，向網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)中的合格客戶提供消費(fèi)融資，該等應(yīng)收消費(fèi)融資記為應(yīng)收賬款。由于與京東科技的傳統(tǒng)合同安排，集團(tuán)仍為消費(fèi)融資應(yīng)收賬款的合法擁有人，京東科技將在此進(jìn)行相關(guān)的信用評估。京東科技有義務(wù)按賬面價(jià)值向本集團(tuán)購買在若干約定期限內(nèi)逾期的消費(fèi)融資應(yīng)收款項(xiàng)以吸收風(fēng)險(xiǎn)，未計(jì)提呆賬準(zhǔn)備。京東集團(tuán)與京東科技合作，定期將應(yīng)收消費(fèi)融資款項(xiàng)證券化，將這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給證券化工具。

除消費(fèi)金融產(chǎn)生的應(yīng)收賬款外，自2020年1月1日起，京東集團(tuán)定期評估其應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失。集團(tuán)保留估計(jì)的信用損失準(zhǔn)備，以將其應(yīng)收賬款減至其認(rèn)為可以收回的金額。集團(tuán)以未償還余額的時(shí)間長短、客戶的付款歷史、信用狀況和財(cái)務(wù)狀況以及行業(yè)趨勢作為信用質(zhì)量指標(biāo)，在預(yù)期信用損失模型范圍內(nèi)監(jiān)控本集團(tuán)的應(yīng)收款項(xiàng)，并以此為依據(jù)制定集團(tuán)的預(yù)期損失估計(jì)。當(dāng)預(yù)計(jì)壞賬與實(shí)際壞賬存在重大差異時(shí)，集團(tuán)定期調(diào)整撥備比例。有確鑿證據(jù)表明該應(yīng)收賬款很可能無法收回的，集團(tuán)在確定很可能發(fā)生損失的期間也計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備。在用盡所有收款努力后，應(yīng)收賬款余額將被注銷。

應(yīng)收貸款代表與京東科技合作的消費(fèi)者融資，提供給集團(tuán)在線市場上的合格個(gè)人客戶。由于與京東科技的遺留合同安排，京東集團(tuán)仍是消費(fèi)者融資應(yīng)收款項(xiàng)(包括此類貸款應(yīng)收款項(xiàng))的合法所有人，京東科技在其中進(jìn)行相關(guān)信用評估并承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。對客戶的貸款期限一般為1個(gè)月至24個(gè)月。由于京東科技有義務(wù)按照賬面價(jià)值向集團(tuán)購買超過一定約定期限的應(yīng)收款，以吸收信用風(fēng)險(xiǎn)，截至2019年12月31日、2020年和2021年的年度均未計(jì)提呆賬準(zhǔn)備金。

根據(jù)京東年報(bào)，應(yīng)收貸款按攤銷成本計(jì)量，并按未償還本金在合并資產(chǎn)負(fù)債表中報(bào)告。截至2020年12月31日和2021年12月31日，匯總資產(chǎn)負(fù)債表將催收期限不足一年的應(yīng)收貸款分別劃分為6.83億元和18.17億元，分別劃分為預(yù)付賬款和其他流動(dòng)資產(chǎn)。截至2020年12月31日和2021年12月31日，將催收期限在一年以上的應(yīng)收貸款2.59億元和7.33億元分別歸入合并資產(chǎn)負(fù)債表的其他非流動(dòng)資產(chǎn)。在合并現(xiàn)金流量表中，為發(fā)放貸款而支付的現(xiàn)金和從償還貸款中收到的現(xiàn)金被歸類為投資活動(dòng)。京東集團(tuán)與京東科技合作，通過將應(yīng)收貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至證券化工具，對應(yīng)收貸款進(jìn)行定期證券化。

京東表示，集團(tuán)與京東科技合作，通過將應(yīng)收賬款和應(yīng)收貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到證券化工具，定期將消費(fèi)者融資產(chǎn)生的應(yīng)收賬款和應(yīng)收貸款進(jìn)行證券化。然后，證券化工具向第三方投資者和京東科技發(fā)行(1)債務(wù)證券，或(2)立即轉(zhuǎn)讓給第三方投資者的集團(tuán)信托受益人權(quán)利，以轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)作為抵押。資產(chǎn)證券化工具發(fā)行的資產(chǎn)支持債務(wù)證券和京東集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的信托受益人權(quán)利對其無追索權(quán)，只能通過對其各自標(biāo)的擔(dān)保資產(chǎn)的收款進(jìn)行支付。

京東還披露，在完成對京東科技股權(quán)的收購后，對京東科技的投資采用權(quán)益法入賬。根據(jù)ASC 805-50-25-2，該集團(tuán)根據(jù)對京東科技的凈資產(chǎn)比例，在2020年和2021年分別對京東科技的投資分別為74.3億元和26.2億元。截至2020年12月31日和2021年12月31日，分別錄得額外實(shí)收資本增加56.5億元和減少9.01億元。

京東白條2021年末應(yīng)收余額42.7億元同比增185%

金融虎網(wǎng)還注意到，4月28日，據(jù)北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司(京東)在上海清算所上提交的2021年度報(bào)告顯示，其期末存在對使用有限制的款項(xiàng)余額為58.8億元，其中：銀行承兌匯票保證金56.57億元，信用保證金140萬元，監(jiān)管凍結(jié)資金1.87億元，預(yù)售卡保證金3521.1萬元。

應(yīng)收款項(xiàng)融資類別中，截至報(bào)告期末，應(yīng)收京東白條期末余額為42.69億元，較上年末的14.99億元同比增長184.8%。

此外，應(yīng)收利息中，京東的貸款及理財(cái)產(chǎn)品利息期末余額為3.16億元，較上年的2.18億元同比增長45%。

值得注意的是，在長期應(yīng)收款中，分期收款超過一年的京東白條余額為19.59億元，較上年的6.23億元同比增長214%。

重要關(guān)聯(lián)方應(yīng)付款向中，顯示京東科技期末金額為13.17億元，期初金額為14.17億元。

據(jù)金融虎網(wǎng)了解，此前，京東集團(tuán)在港交所提交的2021年報(bào)顯示，京東科技為京東白條業(yè)務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)評估服務(wù)，并吸收白條應(yīng)收款項(xiàng)相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)。借助于京東科技，京東通過將該等資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至證券化計(jì)劃，定期將白條應(yīng)收款項(xiàng)證券化并通過銷售類安排終止確認(rèn)相關(guān)白條應(yīng)收款項(xiàng)。應(yīng)收款項(xiàng)(凈值）(包括京東白條分別于2020年12月31日及2021年12月31日的人民幣8億元及人民幣25億元）。